镍价易受资金面或情绪面扰动 国内外锌矿TC继续下降

【镍&不锈钢】

周五隔夜镍价走弱，主力2402合约收于128410元/吨，跌幅0.78%。

2月印尼将迎来大选，市场对印尼镍政策存一定担忧，而镍价又跌至相对低位，市场资金参与力度下降，镍价易受资金面或情绪面扰动。但镍供应过剩基本面不变，12月国内镍产量进一步创新高。镍仍处于供应过剩的阶段，海内外库存持续累库，且海外累库幅度扩大。目前镍价下跌并未带来产业链的减产。预计镍价仍有下跌空间，可考虑逢高建立空单。

经过前期不锈钢大幅去库，国内不锈钢库存压力减轻，近期国内不锈钢库存变动不大。单此波不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势，后续库存或有累库压力。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高沽空的策略建议。

【锌】

上周五隔夜锌价延续震荡走势，沪锌主力2402合约收于21170元/吨，涨幅0.17%。

上周五国内现货市场，下游补库热情回落，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报02+150-170元/吨。

需求方面，上周北方再度有环保限产影响，镀锌开工再度下行，但其他板块有节前备货，开工小幅上行。

供应方面，12月18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，锌矿收紧逻辑增强。12月国内锌锭产量略超预期，而随着国内外锌矿TC继续下降，压缩炼厂利润，12月末开始连续有冶炼厂开启检修。

库存方面，截止上周五，国内库存稳中有降，整体位于历史低位。

综合来看，短期宏观情绪有一定压制，但锌矿中期收紧逻辑较强，维持逢低做多观点。

（来源：新湖期货）