纯碱市场情绪有所修复 烧碱延续偏强震荡趋势

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格偏强运行，主力合约报收2076元/吨，涨幅1.37%。现货市场继续偏弱运行，各主流地区价格下调10～30元/吨不等，山东临沂市场价格跌至2240元/吨。

中旬以来气头检修企业逐步复产、行业开工及供应均有提升，目前尿素日产量回升至15.91万吨，日环比提升0.31万吨。需求端有所跟进，南方部分地区农业需求少量跟进，工业需求刚需维持。

整体来看，当前尿素厂家降价以吸引订单，现货成交略有好转，不排除现货止跌企稳的可能。鉴于春节前市场仍有一定补库可能，预计需求端支撑仍在，期货价格偏强震荡为主，关注部分地区雨雪天气对尿素成交和运输的影响。

【纯碱&玻璃】

纯碱现货价格继续回落，华中、华南、华东地区价格重心均进一步回落。纯碱供应水平已提升至高位，昨日行业开工率91.02%。

市场传言个别企业装置负荷仍有扰动，供给变化依旧值得关注。需求端表现一般，中下游刚需推进为主。

整体来看，纯碱基本面新增驱动不足，但市场情绪修复及春节前补库需求预期可能引起共振从而给盘面带来短期向上驱动机会，日内盘面或继续偏强运行。长期纯碱产能压力依旧偏高，关注供应变化、现货成交重心变化。

玻璃方面，昨日国内现货均价2029元/吨，日环比持平。但各地区产销表现分化，沙河地区产销回落明显，其余地区也均不过百。当前玻璃依旧处于强预期和弱现实博弈中，此前盘面跌幅过多，关注是否存在修复性反弹契机，另需关注政策导向、下游采购节奏及终端地产需求释放情况。

【烧碱】

昨日烧碱现货市场止跌，各地区价格平稳运行，山东32%离子膜液碱价格730元/吨，日环比持平。

烧碱下游氧化铝行业生产水平扰动仍在，烧碱需求恢复情况仍是当前市场关键因素。鉴于烧碱库存下滑明显，市场存在支撑，盘面将延续偏强震荡趋势，幅度取决于需求恢复力度及现货成交节奏。趋势性上涨仍需更多驱动因素，关注下游氧化铝行业开工变化、春节前中下游备货节奏以及环保因素影响。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：1月15日尿素期货仓单数量10821张，较上一交易日无变化，有效预报量336张。

2、1月15日尿素行业日产15.91万吨，较上一工作日增加0.31万吨，较去年同期增加1.66万吨;行业开工率73.47%，较去年同期68.14%增加5.33个百分点。

3、1月15日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东2230，-30;河北2250，-10;河南2230，-10;安徽2290，-10;江苏2270，-30;山西2090，持平。

纯碱&玻璃

1、郑商所数据：1月15日纯碱期货仓单数量1657张，较上一交易日无变化，有效预报量0张;玻璃期货仓单数量2502张，较上一交易日-1233张。

2、1月15日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱2400~2450，重碱2600~2700;华中轻碱2100~2350，-100~150;重碱2300~2550，-50~100;华东轻碱2150~2550，-150~200;重碱2400~2600，-50~150;华南轻碱2450~2500，-250~300;重碱2550~2600，-250~300;西南轻碱2350~2550;重碱2550~2750;西北轻碱2100~2200;重碱2200~2250。

3、1月15日纯碱行业日度开工率91.02%，日损失量0.99万吨。

4、1月15日全国浮法玻璃均价2029元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率83.55%，日环比持平。

烧碱

1、1月15日隆众烧碱现货价格(隆众;元/吨)：山东32%离子膜液碱730;山东50%离子膜液碱1140;河北32%离子膜液碱730;河北50%离子膜液碱1240;江苏32%离子膜液碱810;河南32%离子膜液碱2500(折百);四川50%离子膜液碱3150(折百);以上价格日环比均维持稳定。

2、1月15日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率73%，日环比稳定;粘胶开工率82.46%，日环比稳定。

3、1月15日山东氯碱行业利润177元/吨，较上一工作日持平。

（来源：光大期货）