下游原料备货表现良好 苯乙烯期货大幅增仓上涨

1月16日早盘，苯乙烯期货大幅增仓上涨，主力合约站上8700元/吨，盘中最高触及8763元/吨，日内涨幅超3%。截止发稿，苯乙烯主力合约报8726元/吨，涨幅3.34%。

周一，纯苯港口库存数据录得8.25万吨，环比上期数据减少1.2万吨，库存下降。

纯苯加工费数据录得291美元/吨，环比上期数据增加2美元/吨。

消息面上，山东华星石化8万吨/年装置于10月13日停车，目前无量可售，无销售报价；山东晟原石化8万吨/年装置，8月17日停车，重启时间待定，短时暂无重启意向；山东玉皇，20+25万吨/年苯乙烯装置停车中，重启时间待定。

机构观点：

国泰君安期货点评：进入1月之后，苯乙烯绝对价格维持偏强震荡，继续挤压利润（多纯苯空苯乙烯）。

1. 短期供应意外故事较多。山东某工厂50w从9成降至7 8 成，计划检修1个月。北方某工厂45w从8.5成降低至7.5成。华东某工厂36万吨从前期满负荷降低至6.5成。纯苯2月进口量市场分歧大，短期来看纯苯从韩国出口美国量成交好，外商持续进行芳烃补库。

2. 需求方面，刚需维持，囤货意愿纯苯下游强于苯乙烯下游。汽油端整体供需环比2023走弱，但是结构性缺辛烷值的逻辑仍在。纯苯下游利润好，订单尚可。己内酰胺利润好，市场对己内酰胺2-3月开工有部分分歧，整体维持高位。苯酚和苯乙烯利润弱，但是目前看刚需开工仍然在，部分苯乙烯装置2月之后检修结束。纯苯原料库存中性偏高。苯乙烯下游原料备货低于纯苯下游，但是整体订单良好，刚需维稳。

华泰期货研报观点：纯苯国产开工仍偏高，但随着下游苯乙烯开工恢复以及纯苯下游的酚酮装置投产贡献额外需求，纯苯华东港口累库速率放缓，纯苯加工费坚挺；下游季节性淡季背景下，预计纯苯1-2月短期延续库存回建周期，仍建议耐心等待纯苯加工费进一步回调再关注24年度级别的纯苯加工费做扩机会。苯乙烯方面，苯乙烯开工率抬升后，苯乙烯兑现库存回建，下游硬胶季节性淡季背景下，预计1-2月EB持续库存回建，EB加工利润有压力。总体看，2024年长线头寸仍是适合纯苯逢低做多策略，短期等待库存回建给予更好的回调点位，暂观望。