库存仍处于相对高位 锡价仍维持震荡运行

1月16日，沪锡期货主力合约开盘报208540元/吨，今日盘中最高触及210190元/吨，最低下探208040元/吨；截止目前，沪锡主力涨幅达0.62%，报209680元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锡期货今日开盘报24805美元/吨；截至目前，现报24835美元/吨，涨幅0.34%，盘中最高触及24880元美元/吨，最低下探24770美元/吨。

LME沪锡期货行情回顾：

【机构观点】

新湖期货：受美元指数连日走强的打压，周一外盘锡价转跌，LME三月期锡价跌0.02%至24750美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2402合约收低于208670元/吨。早间现货市场交投冷清，下游鲜有接货，多观望为主，贸易商零星成交。冶炼厂多挺价为主。现货升水变化不大。近期锡精矿加工费再度再度下调，反映矿端供应收紧趋势较明显。不过冶炼厂运行情况变化不大，前期江西部分冶炼厂检修，近期无更多冶炼厂加入检修行列。而消费总体呈稳中趋降态势，部分终端企业开工下降，并向上传导。上周下游企业集中备库后采购意愿下降，总体库存仍处于相对高位，对锡价造成压制。短缺锡价仍维持震荡走势，难有明显趋势行情，建议维持区间操作思路。

广发期货：供应方面，缅甸地区曼相锡矿仍未复产，市场传闻春节后或复产，考虑到前期当地动荡局势、打击电诈及国内假期影响影响，预计招工较为困难，复工进度缓慢影响生产，一季度矿端供应存缺口；锡锭方面前期大量进口锡进入国内市场，国内外库存水平处于高位，整体供应短期依旧维持宽松。需求端半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，库存周期或已进入被动去库阶段，持续跟踪半导体后续情况。综上所述，当下全球锡库存保持较高水平，对锡价上方压力较大，但需求回暖预期较强，考虑到缅甸一季度锡矿供应缺口，若需求复苏则库存压力有望快速消化，推动锡价上行，低位多单可继续持有，后续关注缅甸地区矿山复产及下游需求情况。