PVC：国内供需驱动有限 近期外贸活跃关注出口

【PVC现货】

国内PVC市场偏强整理，基差报盘暂无明显优势，一口价成交居多，实单部分小幅商谈。下游采购积极性偏低，观望意向较为明显，现货市场成交氛围偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5630-5690元/吨，华南主流现汇自提5650-5700元/吨，河北现汇送到5480-5530元/吨，山东现汇送到5530-5600元/吨。

【电石】

电石市场价格暂时稳定，电石供需持续小幅博弈。电石供应充足，多数电石企业出货尚可；下游PVC企业到货不一，河南及山东部分PVC企业受降雪天气影响，到货不佳，但暂未对生产有所影响。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3320-3450元/吨；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至1月11日，PVC粉整体开工负荷率78.37%，环比下降0.02个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率77.95%，环比下降0.04个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率79.6%，环比提升0.03个百分点。

库存：截至1月12日，国内PVC社会库存在43.96万吨，环比增加3.04%，同比增加42.40%；其中华东地区在39.68万吨，环比增加2.15%，同比增加65.54%；华南地区在4.28吨，环比增加12.04%，同比减少37.97%。

【PVC行情展望】

PVC上游在开工环比变化不大而需求端淡季下仍乏力，订单同比PVC近两年低位，近期下游采买积极，前期盘面价格回落现货成交持续放量，低价有补货行为但整体看驱动不足；近期外盘询盘积极，签单有所提振，印度装置检修下关注潜在出口释放驱动。当前PVC库存进入累库节奏，属预期内。盘面在5800附近进一步下行稍显乏力，宏观上刺激消息不断，据悉继23年增发后政府再度考虑发行万亿特别国债。预计盘面低位震荡为主，当前点位多空驱动均不足，向下或需待节前备货证伪，向上需要宏观共振或出口刺激。建议观望为主，激进者背靠5800谨慎短多尝试。

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