纯碱供应过剩趋势明确 盘面价格连续向下

1月18日早盘，纯碱主力合约延续夜盘弱势走势，目前盘内跌近2%，报1883元/吨。在市场情绪略好转下现货价格稳定，但市场传言阿碱项目一至三线均已满产，四线投产在即，纯碱供应压力仍存。纯碱供应过剩趋势明确，在这一趋势逆转前，市场可能较难出现大幅反弹的机会，建议逢高空策略为主，另春节前下游补库节奏还需持续观察。

【机构观点】

正信期货：在市场情绪略好转下现货价格稳定，不过产量提升下短期碱厂库存有上涨趋势，春节前下游补库节奏还需持续观察，单边暂时观望为主，若前期有持仓可尝试变为正套，节前依旧需要关注供给端扰动以及下游补库情况。

兴业期货：纯碱检修装置基本恢复，如若远兴3、4线等其余新装置暂不投产，纯碱周产也已达到70万吨，单周累库幅度可达到7万吨左右;如若新装置投产，纯碱周产有望达到74-75万吨，单周过剩幅度将达到10万吨以上，全年过剩超300万吨。因此近期纯碱盘面价格连续向下，试探重碱氨碱成本线。

近期盘面价格跌至华东氨碱法重碱成本线附近(1840)后跌势遇阻。与采暖季煤炭价格暂无明确下跌驱动、部分企业挺价(远兴封单，金山五期检修等)等因素相关。但纯碱供应过剩趋势明确，在这一趋势逆转前，市场可能较难出现大幅反弹的机会。策略上持空头思路应对，新单等待合适价格入场，或者等待煤价松动的信号。

光大期货：基本面来看河南局部装置减量，开工率日内回落至88.59%。但市场传言阿碱项目一至三线均已满产，四线投产在即，纯碱供应压力仍存。需求有所跟进，部分下游春节前补库采购需求兑现，碱厂订单量略有提升，但采购价格重心有所下移。整体来看，纯碱现货市场情绪略有好转，但期货盘面预期供需格局仍偏弱，再加上宏观情绪偏弱，日内期价或延续夜盘弱势格局，关注供应变化、现货成交情况及宏观情绪变化。

弘业期货：若供给端不出意外，目前的供给水平依然可以覆盖下游的补库需求，为规避意外发生，可以等待补库驱动反弹后逢高布空。国内纯碱市场延续弱稳，目前沙河送到价格2300左右。下游刚需补库，原料库存基本保持平稳。刚需韧劲，在大基差的情况下，盘面未必继续向下突破。整体供需不会有太大的改善，盘面目前依然是逢高空的看法。