经济数据不及预期 股指静待企稳

行情导读：

1月18日，周四，A股主要指数早盘低开后一路下挫，下午开盘沪深300、上证50及创业板指上涨，而中证500、中证1000指数均大幅下跌1%左右，IC、IM主力合约大幅下挫近2%，市场行业板块仅个别TMT及酒类、保险上涨。前一交易日，本周三，国家统计局发布多项12月及2023年年度数据，地产、消费、城镇调查失业率、四季度GDP等同比数据均不及预期，使得A股市场信心受挫，北向资金连续两日减仓，股指下行承压。

驱动1：去年12月经济数据不及预期，经济基本面恢复之势有待夯实

前一交易日，国家统计局发布数据显示12月社会消费品零售总额同比增长7.4%，不及预期8%，较之11月的10.1%增速明显回落，此外四季度GDP同比增长5.2%，同样不及预期5.3%，而房地产开发投资全年降幅继续扩大至9.6%，12月城镇调查失业率5.1%亦略高于预测值5%。虽然全年GDP增长5.2%顺利完成今年政府工作目标，12月工业增加值同比6.8%超出预期的6.6%，但多个指标结合来看，2023经济恢复之势较为曲折，四季度消费、投资放缓，仅出口回暖，而物价指数CPI时有转降，PPI全年仍未实现扭转回归正增长。受此打击，A股市场交易情绪明显降温，日度成交回落到6000-7000亿元附近，股指反弹受阻，仍在下行。

驱动2：美联储降息预期延后，北向资金减仓

美国公布12月CPI通胀数据同比增长3.4%较11月反弹强于预期，核心CPI增长小幅降至3.9%高于预期的3.8%。这一数据使得此前投资者期待的3月降息时点将延后，同时人民币汇率也中断了回升之势，美元兑离岸人民币回到7.21关口。而北向资金更是在周三大幅卖出超130亿元，周四截止当前仍是净卖出超20亿元，亦对股指形成压力。

后市展望：

当前市场由于2024经济基本面恢复节奏的不确定性较大，本来备受期待的春季行情或难以顺利呈现。股指在春节前可能延续震荡筑底走势，等待反攻时点。四大期指1月合约将于本周五到期，2月假期较多，投资者可耐心等待企稳信号再建仓入场。

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