PVC：宏观扰动加剧 关注出口潜在驱动

【PVC现货】

国内PVC市场小幅走低，基差报盘部分有优势，部分一口价报盘有商谈空间，实单一口价点价成交并存。下游采购积极性偏低，观望意向较为明显，现货市场成交氛围偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5580-5660元/吨，华南主流现汇自提5600-5650元/吨，河北现汇送到5480-5520元/吨，山东现汇送到5530-5580元/吨。

【电石】

电石市场价格维持稳定，市场谨慎心态增加。电力供应不稳对内蒙古地区电石企业影响减弱，但产量尚未完全恢复，整体出货状况不一；多数下游PVC企业到货尚可，多数待卸车数量维持前期水平，采购价格维持稳定。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3320-3450元/吨；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至1月18日，PVC粉整体开工负荷率78.41%，环比提升0.04个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.26%，环比提升0.31个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率78.88%，环比下降0.72个百分点。

库存：截至1月12日，国内PVC社会库存在43.96万吨，环比增加3.04%，同比增加42.40%；其中华东地区在39.68万吨，环比增加2.15%，同比增加65.54%；华南地区在4.28吨，环比增加12.04%，同比减少37.97%。

【PVC行情展望】

PVC上游在开工环比变化不大而需求端淡季下仍乏力，订单同比PVC近两年低位，近期下游采买积极，前期盘面价格回落现货成交持续放量，低价有补货行为但整体看驱动不足；近期外盘询盘积极，签单有所提振，印度装置检修下关注潜在出口释放驱动。当前PVC库存进入累库节奏，属预期内。盘面在5800附近震荡，近期宏观情绪扰动较大，盘面跟随商品整体氛围波动为主；低位震荡对待。当前点位向下或需待节前备货证伪，向上需要宏观共振或出口刺激。建议观望为主，激进者背靠5800谨慎短多尝试。

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