向下深跌空间有限 集运指数期货预计维持区间震荡

1月19日收盘，集运指数（欧线）主力合约下跌3.89%，收于1867.6点。红海地缘冲突的利多冲击已经随着绕行常态化呈递减态势，上周EC盘面回调基本计价了春节前后运价的回落。目前向下深跌空间有限，预计节前集运指数EC将维持区间振荡，建议短期观望为主。

【机构观点】

中信建投：目前认为马士基 1 月的定价策略只是为了在高利润率下，通过减少停航/增加班次尴尬等待运费回调幅度兑现的04与云里雾里的远月)，进一步提高总收入。对于 2~4 月以及2024年内全年的运费现货兑现，我们需要关注班轮公司在一二季度的博弈情况-即能否积极调控运力匹配运输需求，使淡季间现货跌幅相对受限。若几大班轮公司在此期间展现出一定的 默契,则可能有助于进一步强化三季度传统旺季的强势程度。

目前，我们依旧预期红海供应链危机存在长期化的风险，供给侧的影响尚在酝酿，而三季度传统旺季的货量支撑可能强于年末年初水平。自然，我们认为市场目前押注事件降级以及远月传统旺季08的低价(体现为04-08等的back结构)有些操之过急的意味，依旧维持 06、08、12 等合约可考虑伴随市场情绪释放逢低试多的观点。

上海中期期货：供给端，随着新船集中交付，2024 年集装箱船队预计增长 8.8%，不过考虑到闲置运力整体增加，同时碳排要求下航速可能继续调节放缓，预计2024年欧线实际运力供给可能增长 6-7%左右。需求端，受欧元区经济下行、消费者需求疲弱影响，欧元区集装箱海运贸易持续承压，预计欧洲经济动能在 2023 年四季度和 2024 年上半年仍旧疲弱。地缘扰动方面，航运巨头马士基的首席执行官VincentClerc周三表示，红海船只遇袭造成的全球航运中断可能至少会持续几个月。

整体来看，红海地缘冲突的利多冲击已经随着绕行常态化呈递减态势，上周EC盘面回调基本计价了春节前后运价的回落，目前向下深跌空间有限，预计节前EC将维持区间振荡。

一德期货：据悉，美英对也门胡塞武装一周内发动四轮袭击。红海紧张局势暂未缓和，不过由此给航运市场带来的情绪影响趋于弱化，短期大部分船舶将延续绕航。

当前盘面交易的主要逻辑转向现货价格见顶预期以及2月季节性回落，现货报价方面，部分船商继续调降1月底至2月初订舱报价，其中东方海外调降至2600/5000，海洋网联调降至2622/4539。行业信息方面，达飞宣布从2024年2月1日(装货日期)起，将在亚欧航线收取超重附加费(OWS)。具体收费对象为：从东北亚、东南亚、中国、中国香港、中国澳门至北欧、斯堪的纳维亚、波兰和波罗的海航线的货物，如果集装箱总重等于或超过20吨，将收取200美元/TEU的超重附加费。这对2月初运价或构成一定支撑。策略上，当前市场依然面临极大的不确定性，建议短期观望为主，重点关注今日上海航运交易所公布的SCFI数据。