1月22日期市早参：棕榈油库存有高位去库预期 沥青整体供需双弱

螺纹

逻辑：

上周五，螺纹钢2405合约价格震荡运行，收盘报价3915元/吨，较前一交易日结算价上涨36元/吨，涨幅0.93%。据钢联数据显示，螺纹钢库存保持累库态势，但周度产量持续下降，表观消费量保持稳定。随着春节临近，全国各地施工项目开始陆续停工放假，同时贸易商和施工单位冬储渐入尾声，螺纹钢需求存走弱预期，或对钢价形成拖累，然而，当前表需远好于去年同期，且宏观预期偏好，盘面情绪有所回暖。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：

上周五，白糖2405合约震荡偏强运行，收盘报价6390元/吨，较前一交易日结算价上涨49元/吨，涨幅0.77%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓274689手，空单持仓261350手，多空比1.05。甜菜糖压榨进入尾声，甘蔗糖压榨处于旺季，此外，巴西糖丰产预期下，或缓解供应紧张，但印度和泰国整体产量不佳情况尚存，且印度于1月18日开始征收50%蜜糖出口关税，后续关注节假日备货采购情况。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

上周五，生猪2403合约震荡运行，收盘报价13690元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.44%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓55854手，空单持仓57054手，多空比0.98。据钢联数据，截至1月19日当周，外三元生猪出栏均重为121.97公斤，较前一周下跌0.45公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.6%，较前一周下降0.05个百分点。因养殖企业资金压力较大，认价出栏较为积极，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，限制猪价，暂无显著利好支撑，且在春节前存一段空档期，后续可关注春节备货启动情况，但猪价持续磨底，部分中小散户和规模场抵触低价情绪尚存，此外标肥价差走扩，部分二次育肥入场，出栏均重继续下降。目前需求增量难以承接供给增量，预计生猪期价短期或低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3037元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.66%。国内方面，供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存同比偏高，大豆供给较为充足。USDA报告显示，美新季大豆产量预计为1.13亿吨，增加95万吨。预计新季大豆期末库存为762万吨，增加94万吨。美国2023年12月季度大豆库存为8164.52万吨，同比增加3954.42万吨。技术分析来看，近期外盘豆粕主力在前低支撑位附近震荡，内盘豆粕或跟随震荡，但是基本面来看豆粕供强需弱，交易者需警惕下跌风险。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：

上周五，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8370元/吨，较前一交易日结算价上涨27元/吨，涨幅0.32%。近日山西及陕西产区客商拿货以随销随购为主，成交量不大。山东产区受天气影响，产地整体交易遇阻。甘肃产区春节备货氛围较浓，客商挑拣果农优质货源采购，走货较前期有所好转。另一方面，总体来看主产区苹果库存居高，叠加柑橘类水果大丰产，价格相对低廉，对苹果替代作用较强。综合分析，苹果短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2351元/吨，较前一交易日结算价上涨1元/吨，涨幅0.04%。甲醇开工率小幅上涨，生产企业出货较为积极，企业库存持续下滑，但港口库存预计止跌回升。中长期来看，甲醇供应持续宽松，价格重心或逐渐下移。同时，伊朗冬季停气检修，甲醇到港量或在未来2个月内逐渐减少，叠加春节备货需求，甲醇下跌空间亦有限。短期来看，春节前甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1758元/吨，较前一交易日结算价上涨18元/吨，涨幅1.03%。玻璃各个生产工艺利润环比上升，且居于高位，生产商生产积极性较强，施压玻璃期现价格。但近期纯碱价格企稳，玻璃成本得到支撑，叠加春节下游有备货需求，对纯碱期现价格有所提振，玻璃下跌空间亦有限。综合分析，春节前玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2403收盘报价3257元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅1.15%。鸡蛋现货价格稳中微跌，若周末两日走货一般，鸡蛋库存或将再度累库，据钢联数据显示，截至1月19日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.05天，流通环节库存可用天数为1.56天。持仓方面，1月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2403合约多单持仓约7.59万手，空单持仓约8.93万手，多空比约为0.85，净多持仓约为-1.34万手。结合盘面来看，期价在周三跳空下行后，重心持续大幅下移，盘面偏空情绪较浓，在偏空情绪的影响下，若库存“由降转增“，期价或还将进一步下移，预计短期内鸡蛋将震荡偏弱运行。

趋势观点：建议轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15925元/吨，较前一交易日结算价上涨155元/吨，涨幅0.98%。棉花现货价格大幅上涨，节前需求转好，叠加USDA报告下调新季美棉种植面积，提振棉价。持仓方面，1月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约41.57万手，空单持仓约45.14万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-3.57万手。整体来看，上行空间受到供应宽松的压制，但需求好转带动棉价上行，且盘面情绪偏好，预计短期内棉价或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7520元/吨，较前一交易日结算价上涨174元/吨，涨幅2.37%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨165元/吨。当前国内油脂供应仍然相对充裕，或抑制棕榈油上行空间，但国内棕榈油库存有高位去库预期，且棕榈油处于减产季以及春节前备货对价格形成支撑，预计短期棕榈油或偏强整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

沥青

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3740元/吨，较前一交易日结算价上涨23元/吨，涨幅0.62%。据钢联数据显示，截至1月17日，国内沥青周度产量为30.2万吨，较前一周降低2.8万吨，降幅8.48%；国内沥青周度销量为41.7万吨，较前一周增加2.63万吨，增幅6.73%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，但冬储需求对沥青期价有所支撑，沥青库存由企业库向社会库转移。此外，国际原油近期走势较为平稳，沥青短期或偏强整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调试多。