烧碱交割风险有所缓解 但盘面上方压力仍大

1月23日烧碱价格最新行情：烧碱期货主力合约开盘报2820.0元/吨，今日盘中最高触及2829.0元/吨，最低下探2782.0元/吨；截止目前，烧碱主力跌幅达0.50%左右。

【行情回顾】

1月22日，烧碱期货主力合约收涨1.51%至2820.0元，当日最高价报2858.0元，最低价报2760.0元，持仓量：-2236手至53710手。

截至下午15:00收盘，烧碱期货资金整体流出1666.66万元。

【机构观点】

广发期货：烧碱供需边际转强

烧碱开工变化有限，上游液碱厂库周度延续去库。下游烧碱盘面高位反复，对烧碱价格形成扰动；产业端烧碱仍面临铝土矿供应偏紧及限产影响，开工周度延续回落；河南地区受天气影响预计短期可缓解，山西、西南等地因安检、原料等问题限产或减产。烧碱市场近期氛围尚可，节前备货或已开启，上游厂家探涨。

短期看烧碱供需边际转强，加之节前行情扰动盘面偏强运行但中期看价格偏高，现货深贴水，盘面上方压力仍大，且仍需关注价格探涨后的下游承接力度，建议观望。

长江期货：春节前下游或仍有一定备货需求

春节来临，价格低位下游有备货需求释放，高浓度液碱价格走强，低浓度液碱略涨。基差贴水继续走深，高低浓度液碱价差扩大。

从长周期来看，2024年烧碱计划新增产能仍不少，需求增速预计不及产能增速，供需偏宽松，价格或延续2023年运行区间，波动或加大。短期来看，上游装置检修计划减少，产量供应维持高位，下游烧碱受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求提升有限，外需清淡，未听闻出口放量。

从备货节奏看，春节前下游或仍有一定备货需求，对高浓度碱存支撑，低浓度碱预计将持稳，节后有累库压力。

从期现角度看，烧碱供应弹性受库容、利润影响较大，仓单成本高，预计盘面会维持一定升水；而随着交割库的增加，交割风险有所缓解，过高升水仓单将增加，后期临近交割随着期现资金的参与，基差将逐步收敛。