下方调整空间不大 集运指数期货维持高位震荡

1月23日早盘开盘后，集运指数（欧线）主力合约继续偏强震荡。截至早盘收盘，集运指数（欧线）主力合约报1924.0点，涨幅4.56%。近期集运指数(欧线)期货盘面博弈加剧，但整体重心已较前期有所回落。

随着国内绝大多数工厂将于1月底或2月初放假，市场出货量将明显锐减，班轮公司为了给长假期间提前囤货，将采取超配方式，引发即期市场持续下跌。短期内EC期货还会走基差修复逻辑反弹，但是随后将继续走淡季逻辑下跌。

东证期货：近期EC期货盘面重心有所下移，原因在于远期基本面的不确定性较高，同时即期市场供需偏弱，EC盘面缺少有效的向上驱动。目前来看，春节前供需边际走弱，即期运价有所下调，但由于缺箱问题逐步浮现，运价下方的调整空间不大，盘面当前在一定程度上已经计价1月下旬和2月运价的回调，向下深跌的空间相对有限。

一德期货：1月22日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线报3509.6点，较上期大涨11.73%，主要因为1月15日后主要船东再度提涨运价，叠加部分船东开始征收紧急运营附加费，直接提张运价与附加费用增加共同提振结算水平进一步上升。鉴于当前红海/亚丁湾及其周边地区的局势极度不稳定，主流船公司认为有必要采取措施以保障船舶和货物的安全，短期大部分船舶仍将延续绕航。目前，船公司正在努力揽收2月的货物，部分承运商开始降低运价揽取货源。现货报价方面，赫伯罗特将上海到安鹿特丹港即期订舱报价由3125/6050再次下调至2475/4750，达飞将第5周运价从3151/6077下调至2901/5577。随着春节假期的临近，集装箱海运市场的涨价趋势开始减弱，现货涨幅也开始收窄。当前期货盘面依然处于贴水状态，基差修复对期价有一定的提振作用，不过从集运市场现货运价统计数据来看，1月底至2月初部分船商已经开始下调运价，现价的预期见顶限制市场的乐观情绪。综上，我们认为短期维持高位震荡为主，策略上，多看少动，若基差大幅修复，可等待逢高布空机会。