宏观情绪降温以及消费走弱 铜价将呈低位震荡运行

1月23日，铜期货今日开盘报67880元/吨，盘中最高触及67980元/吨，最低下探67720元/吨；截止目前，铜主力现报67880元/吨，跌幅0.18%。

市场要闻：

秘鲁能矿部公布数据显示，2023年11月份，该国铜产量为253582吨，同比增长10.9%。

巴西商贸部工业品出口数据显示，2024年1月第3周，共计14个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿6.03万吨，去年1月为7.14万吨。日均装运量为0.43万吨/日，较去年1月的0.32万吨/日增加32.85%。

产业层面，昨日LME库存减少1125至156750吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水91美元/吨。

机构观点：

西南期货：上一交易日，沪铜主力合约收于 67920 元/吨，跌幅0.12%。美国就业市场和经济数据令市场加码美联储降息延后预期；本月国内LPR 如期持平。铜精矿加工费不断下探，冶炼企业生产难有盈利，在电解铜新扩建、复产释放产量和个别企业产量下降综合作用下，电解铜月度产量变化不大，并伴有进口铜流入。铜杆、铜板带、铜箔和铜棒企业的新增订单均有不同程度走弱，铜管企业的开工率稳中向好，部分企业存在节前逢低备货需求。本周一，国内电解铜社会库存增加5400 吨。宏观情绪降温和消费走弱预期限制铜价上方空间，而低库存和偏低的矿加工费牵制铜价回撤幅度。

中金财富期货：因海外大型矿山停产，目前铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至40美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。目前炼厂加工费已亏损，原料紧张或限制炼厂产能释放。进口盈利窗口低位开启，预计入库量级有限，且换月交割后出库幅度或有减少，预计短期国内现货紧张仍将支撑升水高挺，对价格有支撑作用会逐步体现。电线电缆消费则深入淡季，下游提货及订单量逐渐减少，企业开工率大幅回落。产业内强外弱，当前季节性累库，但增量有限。宏观氛围偏弱，预计铜价将呈低位震荡运行。

五矿期货：中国维持 LPR 利率不变，权益市场大幅下挫，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌 0.61%至8329 美元/吨，沪铜主力收至 67920 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 1125 至 156750 吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水 91 美元/吨。国内方面，周末社会库存环比增加，昨日上海地区现货由升水转为贴水20 元/吨，进口货源流入使得现货报价承压，下游补货情绪偏弱。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至 1370 元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，海外权益市场回暖，情绪面边际改善；国内弱现实强预期格局维持，短期市场风险偏好稍弱。产业上看全球铜库存维持偏低，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响，因此尽管消费季节性偏弱，但铜价支撑或仍偏强。今日沪铜主力运行区间参考：67200-68200 元/吨。