上方存在套保压力 棉花价格仍存一定回落风险

1月23日，棉花期货实时行情：今日盘中最高触及16015元/吨，最低下探15920元/吨；截止目前，棉花主力现报15960元/吨，跌幅0.09%。国内外纺服零售情况好于预期，但近期下游补库速度有所放缓，且棉价上方存在套保压力，棉价或存回落风险。

市场要闻

截至1月15日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉128.0万吨，同比增加93.1%；其中纺企采购量在115.9万吨，出口约4.5万吨，轧花厂库存约7.6万吨。

USDA数据显示，截即至1月11日止当周，当前年度棉花出口销售净增42万包，较之前一周增加60%；出口装船25.77万包，较之前一周增加13%，；对中国大陆出口装船14.63万包。

机构观点：

西南期货：上一日，国内棉花偏强运行，盘中突破 16000，创新高，12 月以来棉纺市场表现较好，纺织服装也边际改善，一系列利好共振；隔夜外盘棉花小幅上涨1%，受美国出口数据利好，同时股市原油均强势运行。17美国农业部上周五公布的出门销售报告显示，1 月11 日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增 42 万包，较之前一周增加60%，较前四周均值增加85%。USDA 公布的 1 月月度供需报告显示，全球棉花消费量下降，全球期末库存预估增加。USDA 将美国 2023/24 年度棉花产量预估下调342000 包，至1243万包。美国2023/24 年度棉花期末库存预估调 200 包，至 290 万包。美国农业部在报告中产量预估为 1.1318 亿包，高于12 月预估的1.1292亿包；下调全球 2023/24 年度棉花消费量预估 130 万包，上调全球棉花期未库存预估200万包，因最大消费国中国的产量预估上调 50 万包。从国内来看，本年度轧花厂机采棉平均收购成本约7.5 元/公斤，对应棉花成本16700-17000 元/吨左右，其中年棉花最低收购成本在16000 元/吨左右。根据海关总署发布的最新数据，按美元计，12 月纺织服装出口252.7亿美元，同比 7 个月后再次转为正增长，增幅为 2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。综合来看，近期产业链表现良好，上下游利润传导较为顺畅，但春节下游备货逐渐进入尾声，多单可分批逢高止盈。现货企业观望，暂时不进行套保。

中财期货：盘面上郑棉价格走强，但基本面供应端来看新棉上市却造成了一定的价格下行压力。进口棉来看，库存压力同样较大。因此，可以合理推论当前市场交易的主要矛盾点在需求。下游来看订单量逐渐回暖，纺织企业的开机率亦有所回升，加工利润小幅上调。然而，考虑到宏观经济的整体疲软，以及国民消费降级的大趋势，我们认为当前棉花需求端的改善仅仅是回光返照。长期来看，棉花仍旧是利空大于利多。

建信期货：USDA 周度出口销售数据较好，外盘向上突破带动郑棉。现货方面最新棉花价格指数 328 级在 16791 元/吨，较上一交易日涨 47 元/吨。市场现货以一口价成交为主2023/24 新疆机采 3129/28B/杂 3.5 内部分一口价成交价16500-16700公定，部分双 28 成交价在 16350-16450 公定，疆内库。纯棉纱价格受原料端影响有所上涨，但临近春节，成交量一般，贸易商及织厂前期备货较多，追高积极性一般。全棉坯布市场以收尾为主，目前织厂年前订单尚可维持生产，年后订单普遍不多，因此织厂对后市行情谨慎看待。供应端进入加工尾声阶段，截止 1 月 21 日 2023/2024 年度新疆棉累计加工536.7 万吨，较上一日增加 1.17 万吨。需求端，临近春节棉纱贸易商及织厂走货略有下降，全棉坯布市场收尾为主，但市场对春节后金三银四的旺季行情有所预期。短期郑棉交投围绕市场订单持续性和产业套保盘展开，主力合约整数关口位上下争夺。