烧碱基本面支撑乏力 上涨行情难以持续

【行情复盘】

烧碱期货盘面涨跌交互运行，重心小幅冲高后回落，逐步跌破2800关口支撑，但下方五日均线附近存在一定支撑，期价暂时止跌。隔夜夜盘，期价低开低走。

【重要资讯】

随着期货涨势暂缓，市场参与者心态谨慎，国内液碱现货市场气氛略显一般，山东地区高浓度碱价格回落。山东32%离子膜碱市场主流价格720-790元/吨，折百价为2250-2469元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，基差低位运行，略有收敛，期现套利操作可谨慎持有。液氯现货市场价格稳定，实际成交稳定，货源供应变化不大，下游需求略有恢复，但采购未有明显增加，山东液氯槽车主流成交价格300-450元/吨。

根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利与前期持平。随着液氯、液碱价格同步企稳走高，企业面临压力有所缓解。市场逢低补货需求阶段性释放，企业面临出货及库存压力下降。全国20万吨及以上样本企业库存为35.24万吨（湿吨），环比下滑6.05%，同比增加26.02%。

烧碱产能利用率依旧处于高位，大部分生产装置运行平稳，全国主要地区样本企业平均开工率为85.53%，整体波动有限。后期新增检修计划不多，一月份仅有一套装置，预计烧碱开工变动不大，货源供应较为充裕。烧碱价格上涨后，下游市场接货积极性降低，实际成交走弱。烧碱主力下游氧化铝开工维持在73%，部分地区氧化铝厂存在停产计划，预计后期耗碱量下滑，市场信心仍不足。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格降至700元/吨，近期未出现调整。

【市场逻辑】

烧碱供应端端维稳，而下游对高价存在抵触情绪显现，或存在压价现象。

【交易策略】

基本面支撑乏力，烧碱上涨行情难以持续，低位多单减持为主，谨防盘面回调风险。

（来源：方正中期期货）