纸浆市场供应充足 下游刚需备货为主

1月24日，纸浆期货主力合约开盘报5690元/吨，今日盘中行情小幅上涨，最高上探至5760/吨，涨幅超1% ；截至目前， 纸浆主力暂报5746元/吨，涨幅1.45%。

纸浆期货价格小幅上涨，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国贸期货：在国内纸浆现货货源充沛的情况下，红海危机造成的短期纸浆 供应扰动难以对纸浆盘面产生较大影响。供应端：我国针叶浆进口量仍维 持高位，港口库存暂无显著去化；需求端：纸厂利润情况较差，均保持刚 需采购，终端及下游各市场仍未出现明显春节备货倾向。估值方面：主力 合约基差在中位数水平，进口利润受外盘报价下降影响有所修复，针阔价 差偏低。整体来看，年前由于需求低迷，预计近期纸浆主力合约偏弱震荡；年后还需观察下游需求情况以及海外进口量。

中财期货：供应端，阔叶将生产企业装置开工窄幅上调，但下游需求订单仍未出现明显利好释放，报盘持稳，工厂维持刚需出货等待需求增量，国产阔叶浆产量相较上一周期增加。国产化机浆产量略有增加，下游需求提振，业者携单入市寻低价货源采买填充，市场报盘窄幅上探。总体来看，供应端开工负荷上调。库存端，库存量连续两周期呈现累库的走势。青岛港库存累库，港上到港量较上周期有所增加，港上整体库存量呈现小幅累库走势。常熟港库存量呈现累库的走势，出货数量较上周期下滑。整体来看，港口库存处于年内中位偏高水平。需求端，生活用纸：纸厂涨价落实参差不齐，喊涨出货为主，市场了解部分纸企还有降价现象；终端下游零星刚需拿货为主，中大型纸企市场了解均有库存压力；春节档的下游补货预期不高，综上看，预计短线市场价格或区间内小幅波动。双胶纸：生产压力不大，工厂生产情况偏稳，本周山东华泰纸业PM11顺利出纸。需求端暂无有力支撑，产线转产/限产情况存在。铜版纸：近期部分书商订单阶段性稍有支撑，整体需求端利好有限，纸企走货速度不快。白卡纸：春节无明确停机检修计划，但下半月产销压力有增加迹象，个别纸厂产量有收缩。14日April集团印尼120万吨白卡纸工厂投产，预计今年出口到东南亚地区压力或增加。总体来看，下游市场持续弱势状态。综上，纸浆整体局面偏弱震荡。

建信期货：文化用纸方面，规模纸厂报盘偏稳，但经销商出货未见显著起色，局部仍存促单氛围。包装用纸方面，白卡纸随着春节前市场赶工订单陆续进入尾声，市场交投氛围陆续减淡。生活用纸方面，多数纸企开工稳定，市场供应充足，下游刚需备货为主。 智利 Arauco2024 年 2 月份木浆价格显示，针叶浆银星持平于760 美元/吨；阔叶浆明星持平于 650 美元/吨；本色浆金星暂未报价。12 月我国进口纸浆355万吨，环比增长 9.9%，同比增长 50.4%，维持高位水平。下游受节前备货行情提振，企业库存水平小幅下滑。短期受套保资金增仓影响，主力合约破位下行，走势偏弱。