春节现货拐点逐渐显现 节前集运期货走势震荡

1月24日收盘，集运指数（欧线）主力合约下跌0.93%，收于1978.7点。1月22日发布的SCFIS欧线3509点预计为节前最高点，春节现货拐点逐渐显现，在欧洲经济尚无明显起色的背景下，预计春节后淡季运价继续走弱。预计短期盘面反弹高度有限维持宽幅震荡，不确定性较强，建议谨慎操作。

【机构观点】

华泰期货：中东形势依旧混乱，供应端对于运价的支撑仍在，船型影响扩大至油轮以及干散货船，短期影响或演变为长期影响;淡季驱动主导近期盘面走势。2020-2023年2月份集装箱贸易量较1月份平均下行超30%;历史数据显示，国内沿海港口集装箱吞吐量自除夕后不断下行，元宵节附近达到阶段低点，之后不断修复，春节后一个月集装箱吞吐量大致回归节前水平。

班轮公司报价已经部分反映淡季预期，但不宜过分看低EC2404合约估值，向上需要春节后价格指引;下跌理由也不强，地缘风险对于现货价格仍有支撑，期货盘面仍旧大贴水，SCFIS上涨滞后、下跌滞后的特征也会对4月份交割结算价形成一定支撑，供应链扰动产生的蝴蝶效应预计对4月份运价有所支撑。在红海事件引发绕航长期化的假设下，我们预计未来现货运价将在相对较高的中枢水平高位震荡然后随着淡旺季起伏。

银河期货：1/22日发布的SCFIS欧线3509点预计为节前最高点，春节现货拐点逐渐显现，在欧洲经济尚无明显起色的背景下，预计春节后淡季运价继续走弱。预计短期盘面反弹高度有限维持宽幅震荡，不确定性较强，建议谨慎操作。目前红海局势升级对集装箱运输的边际影响有所减弱，需重点跟踪下游订舱情况以及红海局势的演变。套利：4-6反套和10-12反套继续持有。