“债强股弱”格局或逆转 央行下调存款准备金率

1月25日，五债主连开盘报102.680元，今日盘中最高触及102.725元，最低下探102.660元；截止发稿，五债主连涨幅达0.16%，暂报102.710元。

【行情回顾】

1月24日，5年期国债期货主力合约收涨0.04%至102.56元，当日最高价报102.58元，最低价报102.49元，持仓量：-469手至111410手。

截至下午15:00收盘，5年期国债期货资金整体流入2803.75万元。

【市场消息】

两部门：商业银行要根据承贷物业经营状况、评估价值，以及借款人及其集团公司的偿债能力、信用状况、担保方式等因素，合理确定经营性物业贷款额度。

香港证监会：跨境理财通2.0将允许合资格的证券公司参与。

央行：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

香港金融发展局与沙特阿拉伯的金融产业发展计划签署谅解备忘录，以加强两地在金融市场合作。

【机构观点】

广金期货：政策端持续发力，大幅提振风险资产，权益市场反弹概率上升，此前“债强股弱”格局短期或发生逆转，长债面临一定调整压力。

建信期货：前期在降息预期推动下，长端国债期货价格屡创历史新高，但流动性并未实质性宽松制约了短端利率的下行空间，现在宽松部分落地，一方面长端存在止盈压力，另一方面流动性分层有望缓解，货币环境或进一步宽松，短端收益率有望继续下行，且目前短端期货较现券高估情况已较前期缓解，做多短端期货的性价比开始凸显。短期关注多短端空长端的做陡策略的兑现。