尿素上下游博弈僵持 市场仍存在下行预期

1月25日尿素价格最新行情：今日盘中最高触及2115元/吨，最低下探2070元/吨；截止收盘，尿素主力现报2100元/吨，涨幅3.24%。

持仓数据显示：今日净持仓-15662手，处于净空头状态，较前一交易日有所增加。其中前20席多头减持35手，前20席空头增持7453手。

仓单方面，1月25日，尿素期货仓单10324张，环比上个交易日减少6张。

消息面上，预计印度2023-24年尿素进口量为4-5百万吨，较去年同期的7.5百万吨有所减少。

机构观点：

东吴期货：尿素主力合约日内低开高走，收于2085元/吨，上涨3.27%。气头企业陆续恢复，日产预期回升明显。农需仍处用肥淡季，工业需求进展一般。出口方面支撑不在的情况下，中长期逢高做空为主，警惕基差偏大引起的阶段性反弹。

西南期货：上一交易日，尿素主力合约收涨 2.51%，市场价格延续下调，山东临沂市场2160（-10），基差收窄。昨日盘面大涨超 2%，主要可能是市场传闻尿素出口要放开，但我们认为可能性偏低，日产回升至 17 万吨上方，库存延续累库趋势，节前供需仍显偏弱，建议关注逢高抛空机会。基本面具体来看，伴随着前期检修装置陆续恢复生产，在春节前钱 2 将再次来到 18 万吨以上的绝对高位，供应充足；需求端农需结束，整体需求处于季节性淡季，主要依靠淡季储备、复合肥以及工业需求的刚需支撑；出口方面，国内出口或受限至明年一季度后，内外盘价差倒挂，出口无利润；成本利润方面，上游各工艺利润回升，中性偏高。

中金财富期货：尿素表现出明显的季节性淡季特征，市场行情表现疲弱。供应方面，国内尿素生产企业装置重启数量多于停车，短期暂无新增检修计划，因而日产量出现明显回升。需求方面，农业备肥阶段性补货支撑有限，工业复合肥产能利用率继续走低，三聚氰胺、板材开工明显转淡。库存方面，尿素企业总库存量54.2万吨，较上期环比增加4.65%，国内尿素行业整体呈累库存趋势。近期，尿素样本企业主流预收天数5.65日，较上期环比增加14.37%，主要是尿素工厂低价收单，农业以及工业刚需接货为主。短期尿素上下游博弈僵持，业者观望情绪浓厚，后期供应稳步增加而需求难以匹配，过剩扩大造成进一步累库，市场存在下行预期。