需求难有实质改善 尿素维持震荡偏弱格局

1月26日，尿素期货实时行情：今日盘中最高触及2105元/吨，最低下探2075元/吨；截止目前，尿素主力现报2082元/吨，跌幅0.34%。

行情回顾：

1月25日，尿素期货主力合约收涨3.24%至2100.0元，当日最高价报2115.0元，最低价报2070.0元，持仓量：+3525手至204597手。

资金流向：截至下午15:00收盘，尿素期货资金整体流入5283.33万元。

仓单方面：1月25日，尿素期货仓单10319张，环比上个交易日减少5张。

市场要闻：

截至1月25日，尿素企业开工率环比上升4.41%至78.53%，企业库存环比增加4.2万吨至58.4万吨。

机构观点：

东吴期货：尿素主力合约日内低开高走，收于元2100吨，上涨0.72%。气头企业陆续恢复，日产预期回升明显。农需仍处用肥淡季，工业需求进展一般。出口方面支撑不在的情况下，中长期逢高做空为主，风险点在于基差偏大引起的阶段性反弹和3-5月的需求旺季使得库存出现超季节性去化。

兴证期货：近日国内尿素市场延续下跌，氛围偏弱，1月25日全国小颗粒市场均价2224元/吨，较上一工作日跌4元/吨左右。供应方面，当前气头停车检修装置逐步复产，尿素日度产量与周度产量持续提升，供应端承压较大；需求方面，工业与农业刚需减弱，储备性需求抵触高价，仅限逢低补库，多数尿素工厂当前仍未完成春节预收；库存方面，本周卓创尿素企业总库存量为60.4万吨，较上周增加1.4万吨，临近假期，预计上游库存将持续累库。综合来看，现阶段尿素国内外需求难有实质改善，且装置存在复产预期，企业库存累库，预计尿素短期维持震荡偏弱格局，难有持续反弹动力，重点关注需求和库存情况。

弘业期货：现货市场价格继续下调，但市场成交积极性明显转好，1月25日，全国市场均价2248元/吨，较上一日下跌5元/吨。随着气头企业的陆续复产，目前日产已经逐步回升至17.1万吨，较去年同期增加1.66万吨。工农业需求刚需跟进，逢低采购，随着春节临近，下游工厂陆续放假，工业需求有减弱的预期，需求整体偏弱。本周企业库存58.4万吨，环比增加7.75%。受1月24日公布的降准消息影响，大宗商品情绪转好，普遍上涨，尿素也不例外，但受制于较弱的基本面，对于反弹空间不宜过分乐观。

建信期货：供应端，本周气头装置有复产预期，周度日产量接近17 万吨左右；需求疲软没有得到明显改善，复合肥企业受库存持续累库压力倒逼装置开工率继续维持在三成低位；外盘价格小幅反弹但出口受到价差和政策限制仍然是需求侧拖累项，但需谨防炒作出口放松和升水提价。库存端周度数据显示其再度增长，企业出货的持续性在弱势补库中承压，积极因素在于后市有春季需求启动支撑，但随着月底供应端复产，弱现实较为明显，短期在资金推动下盘面情绪改变较为明显，基差近平水，反弹趋于谨慎，观望为佳。