市场宏观情绪回暖 天然橡胶短期或维持震荡反弹

1月26日，橡胶期货今日开盘报13740元/吨，盘中最高触及13750元/吨，最低下探13650元/吨；截止目前，橡胶主力现报13690元/吨，跌幅0.07%。

行情回顾：

1月25日，橡胶期货主力合约收涨1.40%至13760.0元，当日最高价报13790.0元，最低价报13635.0元，持仓量：-4455手至168253手。

资金流向：截至下午15:00收盘，橡胶期货资金整体流出2388.76万元。

仓单方面：1月25日，天然橡胶期货仓单录得190940吨，环比上个交易日减少220吨。

机构观点：

国信期货：上游主产国新胶减产，部分区域进入停割，新胶产量受损，原料价格坚挺，成本驱动对胶价底部形成有效支撑。临近春节假期，下游轮胎企业陆续进入放假阶段，企业减产停产行为增多，整体开工或呈现明显下滑，原料备货基本结束，需求端对胶价形成利空压制。技术面，RU2405合约关注13000元/吨附近支撑情况，短期或维持震荡反弹。操作建议：回调遇到支撑可以轻仓试探做多。

长江期货：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周-0.13个百分点，同比+58.73个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.38%，环比+2.06个百分点，同比+37.66个百分点。截至2024年1月14日，中国天然橡胶社会库存155.8万吨，较上期增加0.34万吨，增幅0.22%。截至2024年1月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.58万吨，环比上期增加0.37万吨，增幅0.55%。保税区库存环比减少2.01%至11.26万吨，一般贸易库存环比增加1.07%至56.32万吨。在泰国原料端大涨和国内需求企稳的持续推进下，价格稳扎稳打，表现出异于往年的强势。在股市大涨宏观氛围有所转乐观后，橡胶上涨稳步进行。

东方汇金期货：周四天然橡胶现货价格上涨，其中全乳胶12850元/吨，+100/+0.78%；20号泰标1570美元/吨，+10/+0.64%，折合人民币11154元/吨；20号泰混12420元/吨+100/+0.81%，海外产区原料价格持续上涨，央行降准降息宏观氛围回暖，天胶现货价格小幅上涨。本周天然橡胶市场宏观情绪回暖胶价跌后反弹，国内产区全面停割，海外供应紧张局面延续，随着海外乳胶市场需求回暖，泰国原料胶水与杯胶价差继续拉大，原料收购价格走势偏强。周初产区停割及原料拉涨情绪逐渐降温，拖拽胶价走弱。周下旬，国内政策利好不断释放，大宗商品多数上涨，提振胶价呈现反弹。整体看，天胶市场供应端利多仍占主导，中国库存深降浅增博弈，临近春节下游开工稳中趋弱，胶价区间调整空间有限。预计短时天胶市场或继续维持震荡偏强走势。月底泰国供应高峰期进入尾声，海外供应处于季节性收缩，原料价格易涨难跌，标胶到港量下降预期偏强。下游轮胎厂临近春节放假，工厂原料储备期过后，需求预期下降，或限制胶价上行力度。