豆粕高库存压力尚未缓解 盘面价格震荡偏弱

1月26日，豆粕期货主力合约开盘报3050.00元/吨，今日盘中行情大幅下行，最低触及至2996元/吨，跌幅超2%；截至发稿，豆粕主力暂报3013元/吨，跌幅1.54%。

外盘市场，据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货收盘下跌，其中基准期约收低1.4%，因为南美大豆产量前景明朗。

市场要闻

截至1月18日当周美国2023/2024年度大豆出口净销售为56.1万吨，前一周为78.1万，2024/2025年度大豆净销售0万吨，前一周为0.2万吨。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将2023/24年度大豆产量预测上调至5250万吨，因为本季降雨改善，有利于作物丰产。该交易所早先预期阿根廷大豆产量为5200万吨。

相关机构观点汇总：

国海良时期货：综合巴西种植成本来看，美豆盘面在1200美分下方可能跌速放缓。但在南美大豆丰产上市以及美豆种植面积展望报告出炉时间节点或难有积极表现。国内2月买船基本完成，3月还余1/3待采，未来买船进度或有上赶，支撑国际大豆价格。下游豆粕库存偏低，阶段性备货需求使日成交出现回暖，价格进一步向下压力或有所缓解。国内一季度进口大豆预期仍较充足，豆粕价格或底部震荡为主。

瑞达期货：巴西作物天气改善以及担忧美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相关机构数据显示，巴西大豆收割面积已经达到2023/24年度大豆预期总面积的5%以上，进度快于去年同期与五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，对美豆形成拖累。不过，美豆仍超跌，从市场持仓来看，截至1月16日，CBOT大豆期货商业空头持仓下降30813手，美豆中长线看空，但是随时有望展开技术性反弹。国内情况来看，目前豆粕上游亏损严重，盼涨心态强烈，但油厂豆粕库存高企，去库缓慢，且成交持续低迷的现实背景下，行业整体看法偏悲观。盘面来看，豆粕震荡偏弱，反弹乏力。

新世纪期货：USDA报告强化了南美丰产、全球大豆宽松的预期,巴西大豆产量预估、美豆单产和产量数据均高于市场预期。近期巴西大豆产量下调也并未对美豆期价带来过多支撑。目前南美天气、美豆出口和压榨需求均出现明显衰减。本季降雨改善，有利于作物丰产。国内进口大豆到港大量增加，油厂大豆继续走升，春节前市场需求迎来阶段性备货高峰，市场成交放量，油厂提货量增加，但总体终端需求不济，同时豆粕高库存压力尚未缓解，在外盘大豆偏弱国内供需两端双重压力之下，豆粕震荡偏弱，关注南美豆天气及大豆到港进度不确定性影响。