USDA供需报告整体偏空 豆粕跟随美豆下跌同步回落

1月26日，豆粕期货实时行情：今日盘中最高触及3051元/吨，最低下探2996元/吨；截止目前，豆粕主力现报3006元/吨，跌幅1.80%。

行情回顾：

1月25日，豆粕期货主力合约收跌0.52%至3050.0元，当日最高价报3085.0元，最低价报3031.0元，持仓量：+61747手至1624197手。

资金流向：截至下午15:00收盘，豆粕期货资金整体流入2.29亿元。

市场要闻：

美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年1月18日当周，美国2023/24年度豆粕净销售量为255900吨，比上周低了27%，但是比四周均值高出34%。2024/25年度净销售量为900吨，一周前为1700吨。

1月22日，帕拉纳州大豆收获进度达到12%，高于一周前的7%。帕拉纳州大豆评级进一步下滑，评级优良的比例为61%，低于一周前的64%；评级差劣的比例提高到8%，一周前为7%；评级一般的比例为31%，一周前29%。该州30%的大豆作物处于成熟期，54%结荚期，14%扬花期，2%营养发育期。

截至1月23日，全国进口大豆港口库存为753万吨，较上月同期731万吨增加22万吨。截止1月19日豆粕库存量为91.78万吨，较上周的90.08万吨，增加1.7万吨。——大豆港口库存持续增加，豆粕库存据近五年相对高位。

数据显示，2023年，中国大豆播种面积10470千公顷，比上年增加227千公顷，增2.2%；全国平均单产每公顷1991公斤，比上年增加11公斤，增0.5%；大豆总产量2084万吨，比上年增加56万吨，增2.8%。——国产大豆较去年增加。

机构观点：

华泰期货：昨日豆粕期价维持震荡，当前国内豆粕市场成交维持清淡，盘面上美豆和国内价格持续保持弱势，一方面USDA本月供需报告对于巴西新季产量调减幅度不及预期，利空因素持续影响，另一方面近期巴西升贴水持续下降，进口成本不断被拉低，因此美豆价格承压下跌。国内方面，豆粕跟随美豆下跌同步回落，叠加国内养殖端价格长期处于亏损的状态之中，猪价始终维持低位，下游对于饲料的消费需求明显疲软，豆粕市场成交持续清淡。而巴西升贴水的走弱造成的进口成本下跌也给出了豆粕一定的下跌空间，加之国内供应压力依旧偏大，因此在供应端没有明显改善且消费端持续偏弱的情况下，近期国内豆粕价格或仍将偏弱震荡。

中财期货：豆粕盘面震荡，菜粕下行。USDA1月供需报告整体偏空，美国2023/24年度油籽产量预计为1.224亿吨，较上月增加90万吨。收获面积估计为8240万英亩，比上次报告减少了40万英亩。单产估计为每英亩50.6蒲式耳，增加0.7蒲式耳。由于期初库存略有下降，大豆供应量比上月增加了3100万蒲式耳。由于供应量增加，预计期末库存为2.8亿蒲式耳，增加3500万蒲式耳。2023/24年全球大豆产量增加了10万吨，达到3.99亿吨。巴西目前降雨水平良好，但很多民间机构下调巴西大豆产量预估，市场存一定担忧。阿根廷降雨减少，进入高温干旱天气，需要继续关注后续状况。国内方面，国内进口菜籽新增买船积极，后续国内粕类整体供给宽松。目前大豆和菜籽已不断到港，油厂库存压力大。国内豆粕下游饲料企业对于后市豆粕供应并无担忧，成交冷清，中长期仍需关注南美情况。预计短期粕类盘面震荡反弹，后续仍需观察市场情绪。

华联期货：周四晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2405收跌1.41%，报3017元/吨；菜粕2405收跌0.55%，报2529元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+330。1月USDA报告下调巴西23/24季产量预估为1.57亿吨，符合市场预期；同时上调阿根廷大豆产量预估为5000万吨，高于上个月的4800万吨，高于市场预期。整体来看，报告偏空。南美大豆产量预期增产幅度仍较大，全球豆系供应趋向宽松。国内豆粕价格短期或震荡偏弱为主。操作上，建议豆粕05压力位参考3400。