需求向好预期较为强烈 沪锡期货延续反弹走高

1月26日，沪锡期货今日开盘报221600元/吨，盘中最高触及224740元/吨，最低下探221100元/吨；截止发稿，沪锡主力现报224590元/吨，涨幅1.88%。近期海外半导体企业股价延续涨势，需求向好预期较为强烈，推动伦锡延续反弹，沪锡跟涨。

外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME) 锡期货今日开盘报26635美元/吨；截至目前，现报27000美元/吨，涨幅1.33%，盘中最高触及27000美元/吨，最低下探26540美元/吨。

行业要闻：

1月25日，上期所锡期货仓单7575吨，环比上个交易日增加236吨。伦敦金属交易所（LME）锡注册仓单5470吨；注销仓单1045吨，增加35吨；锡库存6515吨，减少40吨。

2023年1-12月国内精锡累计进口量为3.34万吨，累计同比增长7.57%，来自于印度尼西亚的锡锭进口量为2.45万吨，同比增长0.68%，占比75.4%。

机构观点：

金瑞期货：近期供应端锡矿加工费连续调降，或正在反映矿环比转向紧张，有进口缅甸继续降低，以及非洲矿物流延迟影响，未来对国内冶炼生产有潜在扰动。海外供应上，印尼一月供应量低，或许至大选后方能大量出口。消费端延续季节性弱势，下游备货需求一定程度上受到高价限制，库存有所增加。展望后市，锡价短期因宏观超预期政策或延续偏强，但基本面支撑能力环比弱化，警惕潜在回落风险。

南华期货：锡价在近期上涨明显，主要得益于海外半导体板块的利好。近期，费城半导体指数再创新高，不仅半导体设计巨头AMD和英伟达双双出现大幅上涨，半导体制造公司台积电、博通等公司也出现上涨，整个半导体行业的复苏开始从上游向中下游传导。该趋势的形成尚未确定，因为终端电子产品消费并未有明显改善，iPhone系列仍在降价潮中。海外投资者或许看到了东南亚、印度、非洲及拉美地区发展中国家的市场潜力。本周，在宏观保持稳定的前提下，锡价在22万元每吨或遇阻力，因为国内消费相对较弱，配合春节前的逐渐停工，价格上涨容易引起负反馈。短期小幅偏强，期待高位回落。

银河期货：据了解曼相锡矿区确定春节前暂时没有复工复产的计划，佤邦几乎90%以上锡矿来自于曼相锡矿区，预期春节前将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况。受缅甸佤邦禁矿持续影响，缅甸锡矿供应与刚果金雨季运输问题带来的不确定性，以及印尼出口政策变化带来的潜在出口减少，国内矿端供应愈发偏紧。海外半导体消费复苏态势明显，终端需求向好叠加持续去库将支撑锡价。近期锡价持续走高，短期关注目标位22.3万元/吨，后续关注佤邦复产等相关政策。