铝锭社会库存偏低 沪铝围绕万九附近区间震荡

1月26日，沪铝期货今日开盘报18925元/吨，盘中最高触及19140元/吨，最低下探18875元/吨；截止发稿，沪铝主力现报19125元/吨，涨幅1.11%。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2234美元/吨；截至目前，现报2245美元/吨，涨幅0.58%，盘中最高触及2245.5美元/吨，最低下探2234.0美元/吨。

行情回顾：

行业要闻：

据调研，几内亚矿山通过多种渠道积极解决柴油供应问题，目前已初具成效，铝土矿供应紧张状态有望缓解。

1月25日，铝锭库存数据录得43.7万吨，较上周四减少0.4万吨。铝棒数据录得11.07万吨，较上周四增加2.69万吨。

1月25日，上期所铝期货仓单录得25981吨，环比上个交易日减少124吨。伦敦金属交易所（LME）铝注册仓单341575吨；注销仓单203475吨，减少4375吨；铝库存545050吨，减少1275吨。

机构观点：

铜冠金源期货：宏观面美降息预期减弱，俄铝制裁消息面情绪有所消退。 现货市场升水连续几日回落，成交观望。铝棒库存累库幅度较大，铝锭社会库存远低于近几年同期水平。后续消费仍有走淡预期，但累库迟迟未能兑现，多空谨慎下，短时铝价万九下方震荡。

国信期货：铝方面，铝锭周内维持去库，整体库存处于近五年同期低位，对价格有支撑。铝供应稳定，节前备货需求结束后，需求将进一步走弱。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。

金瑞期货：供应端运行产能持稳，进口窗口保持打开；需求端本周仍延续去库，随着进入春节前假期阶段，关注累库情况。现货升贴水方面，低库存仍是市场主基调，但较高价下游接受度降低，整体现货升水继续走弱；铝棒加工费继续走弱。国内成本端，煤炭和炭块价格基本持稳、氧化铝价格方面，山东氧化铝现货价格继续补涨，期价窄幅波动。海外方面，欧美现货升水上行，成本端欧洲天然气价格和电价窄幅波动。

投资策略：多头建议持有，关注累库兑现情况；关注borrow头寸年底附近的建仓机会；关注内外反套机会，但现阶段比价较高不适合参与。