节前产业驱动偏弱 双焦价格上涨支撑不足

核心逻辑：

供应方面，前期部分检修和受事故影响的煤矿陆续复产，产量和产能利用率环比上升，但近期煤矿事故又出现，节前供给偏弱，节后煤矿复产有利空预期，而策克口岸马克矿2月份预计停产，供应缩减约百万吨。

需求方面，宏观利好增量，但持续性有待观察。产业端，节前终端成交疲弱，叠加钢厂盈利情况较差，目前暂无大面积复产预期，铁水产量预计不会有太大提升；此外，焦企亏损提产意愿不强，对高价煤接受意愿有限，整体采购相对谨慎，双焦市场供需维持紧平衡状态。

库存方面，产业链各环节库存位置相对中性，当前焦钢博弈加剧，原料成本波动偏大，下游采购谨慎，焦钢企业维持按需补库，多以消耗前期库存为主。

整体来看，节前产业驱动偏弱，上涨支撑不足，盘面预计短期高位震荡，中期偏弱。

操作建议：节前多看少动，高位震荡

下周关注：国内煤矿供应情况；宏观政策变化；钢厂铁水产量变化情况

∟.本周要闻

1. 中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。1月25日，将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

2. 据悉，那林苏海图煤田的马克矿将于2024年2月3日停止装车，矿方进行土石方剥离作业，预计停产时间1个月左右。马克矿主产品牌马克A煤、马克西煤，占策克口岸进口量50%左右，2月份该口岸通关量保守估计将减少100万吨，整体供应偏紧张。据Mysteel统计数据显示，1月份策克口岸总通关车数10682车，日均通关534车，同比去年上涨167%。

（来源：华安期货）