市场情绪好转 节前热卷价格或延续震荡行情

1月29日，热卷期货今日开盘报4100元/吨，盘中最高触及4122元/吨，最低下探4095元/吨；截止目前，热卷主力现报4098元/吨，跌幅0.05%。

钢材市场要闻：

1月29日，本周热卷库存总量为227.53万吨，较上周环比减少3.67万吨（-1.59%），包含16个城市，共计51个仓库。

1月26日，全国建材成交量数据录得5.71万吨，环比上个交易日减少22.52%。

市场观点：

物产中大期货：淡季钢材供需双弱，需求降速和累库速度同期略慢。本周五大材产量小幅回升主要增量在热卷，利润及季节检修影响下，钢材产量春节前后预计保持低位运行。需求降速同期农历阳历均略慢，冷轧中板表需持续同期略高。总库存低位，累库速度环比加快，较往年同期正常略慢。年底到明年年初宏观预期会有反复，产业端钢厂亏损，淡季需求和库存表现略超预期，整体压力不大，原料近期累库有所加快支撑稍有减弱。淡季下不建议追高，成材仍然保持回调多单建仓思路。

南华期货：热卷价格在宏观利好下回升。供应端，钢厂检修结束、利润回升后热卷供给增量显著，产量已经超过了表观需求量。需求端，热卷需求良好，海外出口订单支撑，且有下游终端补库需求，但节前补库接近尾声。库存端，在高供给压力下，去库放缓，社会库存累积。价格主要受到宏观利好的支撑下上涨，乐观预期下期货价格已经平水/升水现货，并且期限结构走平。时间节点上，有资金提前交易节后需求不及预期的风险。目前点位追多需谨慎，多单考虑逢高减仓。

银河期货：随着钢厂利润的修复，近期高炉陆续复产，而电炉钢利润持续下滑，废钢到货减少，导致电炉钢有所减产，致使品种间出现分化，螺纹继续减产而热轧有所增产，五大材整体产量增加；节前钢材库存持续累计，由厂库向社库转移，螺纹钢累库幅度较高，热卷小幅累积。螺纹钢表需根据季节性继续下滑，但热卷下游接单火爆，导致表需继续增长。目前焦炭两轮提降落地，第三轮大概率落空，铁水产量见底反弹，下方原料成本暂稳。近期央行提出降准0.5个百分点，导致市场情绪大幅好转，黑色板块出现修复性反弹。然而临近春节成材陆续累库，钢厂陆续出台冬储政策，现货跟随冬储价格，缺乏向上驱动，盘面上方在流程成本3950-4000元附近存在阻力，预计春节前钢材延续震荡行情，期价主要受市场情绪影响。但节前钢价涨幅不高的话，则节后下跌空间同样不大。谨防政策性风险改变市场预期。