棉花需求将陆续承压 盘面高位观望为主

1月29日，棉花期货实时行情：今日盘中最高触及16050元/吨，最低下探15875元/吨；截止目前，棉花主力现报16020元/吨，涨幅0.13%。

市场要闻：

截至1月25日，全国累计交售籽棉折皮棉563万吨，同比减少99.2万吨，较过去四年均值减少38.6万吨；累计加工皮棉557.6万吨，同比增加15.2万吨，较过去四年均值减少6.9万吨；累计销售皮棉184.9万吨，同比增加12万吨，较过去四年均值减少54.6万吨。

截至2024年1月25日，全国新棉采摘已结束；全国交售率为99.5%，同比增长1.0个百分点，较过去四年均值提高0.5个百分点。

据数据，截至1月25日，全国加工率为99%，同比增长9.4个百分点，较过去四年均值增长2.9个百分点；全国销售率为32.8%，同比增长4.3个百分点，较过去四年均值下降8个百分点。

市场观点：

冠通期货：盘面来看，期棉短线依然呈反弹走势。国内商业库存临近顶部，新棉加工同比偏快，外棉累库也在预期内，随着供应预期基本兑现，后市下跌动能减弱；近期受需求回暖带动纱厂库存压力缓解，但临近春节，后期持续补库动能或放缓。短期，在国内备货需求下，支撑棉价，内外棉价差收敛，抑制进口，边际上关注库存去化传导以及进口变化。而随着纺企补库逐步结束，需求将陆续承压，整体以反弹思路对待，高位观望为主。操作上，关注 16000 区间压力，短多减仓为宜。

长江期货：全球今年可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，今年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花难以解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以震荡为主。但今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。因此，我们认为，今年棉花期货价格上半年震荡为主，下半年将有所反弹，预计棉价在14500-17000区间震荡运行。操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。

西南期货：因最大消费国中国的产量预估上调 50 万包。从国内来看，本年度轧花厂机采棉平均成本16700-17000 元/吨左右，其中年棉花最低收购成本在 16000 元/吨左右。根据海关总署发布的最新数据，按美元计，12 月纺织服装出口252.7亿美，元，同比 7 个月后再次转为正增长，增幅为 2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。综合来看，近期产业链表现良好，上下游利润传导较为顺畅，但春节下游备货逐渐进入尾声，多单可分批逢高止盈。现货企业观望，暂时不进行套保。