弱现实强预期下 短期PX震荡对待

【现货方面】

昨日亚洲PX价格小幅上涨。原料端价格受地缘冲突影响高开，早间PX价格跟随走强。不过随着原油日内回吐涨幅，PX价格跟随持续下滑，同样回吐大部分涨幅，至尾盘仅小幅上涨。而随着3月现货浮动价进一步走弱，今日3、4月月差进一步扩大至14美元。上午PX商谈价格涨后回调，目前实货3月在1038/1045商谈，4月在1050有买盘，浮动价3月在-16/-12商谈，早间实货3月在1050成交。下午PX商谈价格走弱，实货3月在1040有卖盘；纸货5月在1052/1055商谈，2月在1052有成交。尾盘实货3月在1033/1038商谈，4月在1050/1052商谈。市场一单3月亚洲现货在1037成交（Mercuria卖给SK）。（单位：美元/吨）

【成本方面】

昨日亚洲PX上涨2美元/吨至1042美元/吨，折合人民币现货价格8619元/吨；近期石脑油强势，PXN压缩至305美元/吨附近。

【供需方面】

供应：上周国内PX负荷进一步小幅提升至85%（+0.5%），而亚洲总开工进一步下跌至75%（-2%）。

需求：华东一套200万吨PTA装置上周末起停车，重启时间未定；华东一套360万吨PTA装置原计划1月底检修，目前推迟，具体检修时间待定。目前PTA负荷下降至76.5%。

【行情展望】

近期在中东地缘冲突升级提振下，油价走势偏强，但原油基本面驱动有限，布油在85美元/桶附近压力明显，短期或有回调，但在地缘冲突持续，且OPEC会议临近，油价回调空间有限，整体对化工重心支撑偏强。虽2-3月下游PTA检修超预期增加，PX阶段性累库增加，且PX现货货源相对宽裕，承压PX近月价格；但远月在海外调油需求预期以及装置检修预期下，加上油价重心提振，短期PX绝对价格受到支撑，预计PX调整空间有限，整体维持高位震荡走势。但近期因成本端强势，PX上涨乏力，PXN大幅压缩，短期关注300美元/吨附近支撑。策略上，PX05短期高位震荡对待；PXN短期关注300美元/吨附近支撑，PX-SC价差继续压缩空间不大。

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