燃料油：盘面多空僵持 短期仍看宏观面指引

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3500-3800元/吨高位跌50元/吨，中硫油浆3900-4000元/吨，低硫油浆主流价格4000-4530元/吨。隔夜原油走势下滑，油浆市场交投气氛僵持，部分炼厂低价促量，高硫油浆议价小跌，中低硫油浆议价暂稳。

渣油市场方面：地炼非标渣油3340-3360元/吨，高硫渣油3550-3750元/吨，普通焦化料3850-4550元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州1月30日90#沥青放量4720元/吨，较上周放量价格涨130元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂本周竞标价4650元/吨，较上周放量涨100元/吨；华北主力炼厂本周放量5150元/吨含税，较上周放量涨100元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈4450-4500元/吨涨50-150元/吨。隔夜油价虽有下滑，但今日主营炼厂低硫渣油/沥青料放量价格继续上涨，下游春节囤货刚需支撑下，炼厂放量量价齐涨。地方炼厂观望情绪明显，今日议价多数持稳，个别稍有区间内涨跌调整。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格5900-6000元/吨；焦化蜡油主流价格5350-5500元/吨。隔夜原油走势下行，但下游节前囤货刚需表现尚可，主力炼厂蜡油出货价格继续小涨，地方炼厂库存低位，观望情绪明显，今日议价暂稳整理。

【外盘价格】

新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为460.00美元/吨，较前一交易日下跌5.41美元/吨。新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为443.44美元/吨，较前一交易日下跌3.02美元/吨。富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为616.63美元/吨，较前一交易日下跌11.46美元/吨(金十数据APP)。(金十数据)

【供应方面】

截止2024年1月25日，成品油独立炼厂常减压产能利用率为67.64%，环比上周上涨0.51个百分点。华北等地区部分装置重新开工，独立炼厂产能利用率走高。

【库存方面】

截至1月25日，新加坡渣油库存21011千公吨，ARA燃料油库存1481千公吨，美国残渣型燃料油库存26267千桶。

【行情展望】

供应端看，预计1月中国的燃料油进口量为223万吨，在创纪录的2000万吨进口配额和2024年800万吨出口配额的情况下，进口量连续第四个月超过200万吨。高低硫需求端差异变大，低硫燃油盘面增速放缓，红海的船只转向导致航程延长导致的需求端利好有所消化。与此同时，高硫燃油市场虽然受到中国对廉价俄罗斯炼油原料的需求推动，但供应增加可能限制了上涨空间，外盘科威特炼油厂的供应增加形成利空。估值端看，原油价格走强主要得益于中东局势不稳定性延续，且美国商业原油库存下降。另外昨日公布的美国1月PMI数据远超预期，制造业PMI重回扩张区间并且创下15个月新高，给予燃料油较强支撑。整体看，预计高低硫价差仍有小幅走阔可能，但后期入场性价比不高，短期单边建议观望为主，仅供参考。

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