回归供应宽松基本面主导 短期生猪或宽幅震荡运行

1月31日，生猪期货实时行情：今日盘中最高触及14035元/吨，最低下探13855元/吨；截止目前，生猪主力现报13880元/吨，跌幅0.39%。

行情回顾：

1月30日，生猪期货主力合约收跌2.16%至13810.0元，当日最高价报14140.0元，最低价报13765.0元，持仓量：-4382手至82402手。

资金流向：截至下午15:00收盘，生猪期货资金整体流出1.12亿元。

市场要闻：

截止1月25日，自繁自养生猪头均利润-125元/头，周环比增加70元/头；外购仔猪养殖利润-183.7元/头，周环比增加109元/头。

截止1月25日，本周自繁自养预期成本15.11元/kg，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在15.36元/kg。

1月25日当周全国平均出栏体重为122.47公斤，周环比降幅0.40%，月环比降幅1.42%。

市场观点：

华创期货：周二，生猪2403合约震荡偏弱运行，收盘报价13810元/吨，较前一交易日结算价下跌305元/吨，跌幅2.16%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓44969手，空单持仓47260手，多空比0.95。据钢联数据，截至1月26日当周，外三元生猪出栏均重为121.96公斤，较前一周下跌0.01公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.49%，较前一周下降0.11个百分点。生猪供需矛盾尚存，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，且春节临近，备货现象增加，消费预期兑现支撑市场，此外，生猪现货价格普遍上涨对盘面形成支撑。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

物产中大期货：养殖端来看，规模场缩减计划，散户剩余大肥不多，仔猪市场开始躁动，短期供给压力减小，远月产能去化放缓；需求端，春节备货情绪旺盛，市场大肥短缺，短期来看，标肥价差走扩，现货报价上升，近月盘面受现货影响震荡上行，月差正套走势，关注冷库库容及产能去化情况。

广金期货：近期在终端需求提振、猪源阶段性偏紧的情况下，猪价反弹明显。但阶段性需求的回暖以及情绪性拉涨对于猪价上涨的驱动有限，短暂反弹后又将回归到供应宽松的基本面上来。本质上来说，由于养殖端产能去化有限，且对于下半年行情较为看好，主动去产能幅度或将缩窄，供应压力仍将持续。长期来看，远月合约反映去产能及成本下滑预期，盘面价格呈现Contango结构，远月合约升水明显。策略方面，整体以逢高沽空为主，建议养殖端节奏性逢高进行套保，投机客户可适当参与3-7反套策略。