2月1日期市早参：鸡蛋库存压力有所缓解 库存充裕抑制棉价上行节奏

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2405合约价格偏弱运行，收盘报价3869元/吨，较前一交易日结算价下跌77元/吨，跌幅1.95%。据钢联数据显示，螺纹钢表观消费量大幅下滑，周度产量持续下降，当前表需无法承接产量，库存保持累库态势。房地产行业政策支持力度不断加大，宏观预期偏暖对钢价形成一定支撑，然而，随着春节临近，全国各地施工项目开始陆续停工放假，同时贸易商和施工单位冬储渐入尾声，螺纹钢需求存走弱预期，此外，成本端焦炭价格重心下移，或对钢价形成拖累。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以反弹轻仓做空为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6461元/吨，较前一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.03%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓325648手，空单持仓276599手，多空比1.18。国内糖压榨正处于高峰期，巴西2023/24榨季接近尾声，据UNICA最新生产数据，累积产糖量与市场预期的4250万吨分歧不大，且春节备货临近尾声，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，此外，近期巴西降雨偏少引发新季产量担忧，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2403合约震荡偏弱运行，收盘报价13915元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.14%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓38191手，空单持仓42096手，多空比0.90。据钢联数据，截至1月26日当周，外三元生猪出栏均重为121.96公斤，较前一周下跌0.01公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.49%，较前一周下降0.11个百分点。生猪供需矛盾尚存，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，且春节临近，备货现象增加，消费预期兑现支撑市场，此外，近期生猪现货价格普遍上涨对盘面形成支撑。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价2994元/吨，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅1.56%。国内方面，供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存偏高，大豆、豆粕供给较为充足。巴西天气因素对价格的影响逐渐减弱，目前收获前景较好。盘面来看，美豆粕主力价格重心下移，且美大豆期货价格和内盘豆二期货价格重心下移。综合分析，内盘豆粕或震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8121元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，跌幅0.29%。目前客商春节备货到了中后期，产区苹果交易较为清淡，基本仍以自提包装发货为主，调货果农不多，成交量不大。山东产区整体交易不温不火，客商仍继续包装自存货源为主，部分客商适量采购果农货源，整体备货氛围相对一般。甘肃产区春节备货基本进入尾声，成交量回落。另外，柑橘类水果大丰产，价格相对低廉，对苹果替代作用较强。综合分析，苹果短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2481元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.32%。甲醇开工率持续上涨，生产企业出货较为积极，港口库存、社会库存和厂内库存止跌回升，同时甲醇制烯烃需求环比下降，压制甲醇上涨空间。伊朗冬季停气检修，甲醇到港量或逐渐减少，叠加春节备货需求，甲醇下跌空间亦有限。近期，央行下调存款准备金率，宏观条件好转。综合分析，春节前甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1841元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅1.07%。玻璃各个生产工艺利润环比上升，且居于高位，生产商生产积极性较强，且玻璃库存小幅上涨，施压玻璃期现价格。春节下游有备货需求，叠加央行下调存款准备金率，宏观条件好转，对玻璃期现价格有所提振，玻璃下跌空间或有限。技术分析来看，玻璃主力合约上方有强压力位，短期来看，春节前玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2403收盘报价3269元/吨，较前一交易日结算价上涨18元/吨，涨幅0.55%。鸡蛋现货价格保持稳定，总库存继续下滑，提振蛋价，据钢联数据显示，截至1月31日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.87天，流通环节库存可用天数为1.37天。持仓方面，1月31日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2403合约多单持仓约6.27万手，空单持仓约6.87万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-0.6万手。整体来看，当前库存压力有所缓解，然而若饲料价格重心继续下移，或将使得蛋价承压，多空交织下，预计短期内鸡蛋期价低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16085元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.09%。棉花现货价格稳中微涨，近期全国气温普遍骤降，终端需求较好，提振棉价。持仓方面，1月31日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约40.97万手，空单持仓约42.7万手，多空比约为0.96，净多持仓约为-1.73万手。整体来看，库存充裕抑制棉价上行节奏，且结合盘面来看，期价连续三天向上试探但未形成有效上破，预计短期内棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7138元/吨，较前一交易日结算价下跌190元/吨，跌幅2.59%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌100元/吨；国内棕榈油库存高位连续2周下滑，截至1月26日，国内棕榈油库存为75.62万吨，较前一周降低6.86万吨，降幅8.32%。节前备货临近尾声，棕榈油国内成交量亦有走弱，且国内油脂供应整体充裕；此外，南美大豆丰产预期，12月进口菜籽量较大，导致豆、菜油走势较弱，板块共振下，棕榈油期货价格本周初大幅回落。但棕榈油处于减产季，以及原油走势偏强，对价格仍有所支撑。综合来看，棕榈油短期或回调整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3737元/吨，较前一交易日结算价下跌57元/吨，跌幅1.50%。据钢联数据显示，截至1月31日，国内沥青周度产量为26.8万吨，较前一周降低7.1万吨，降幅20.94%；国内沥青周度销量为34.81万吨，较前一周降低1.82万吨，降幅4.97%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，受寒潮来袭影响，短期需求有所下滑，沥青企业库存和社会库存均有所增加。此外，原油上行遇阻，且国内工业品情绪有所降温，沥青短期或回调整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。