尿素刚需有所减弱 盘面延续震荡整理趋势

本周尿素期货偏弱震荡，截至周五收盘主力2405合约收盘价2114元/吨，周度涨幅1.39%。

现货市场震荡偏强，2月4日山东地区尿素价格2170元/吨，河南地区价格2190元/吨，二者均较上周五上涨30元/吨。

基本面来看，尿素供应水平不断提升。隆众数据显示本周尿素行业开工率79.48%，环比上周提升1.07个百分点;煤头尿素和气头尿素开工周环比分别下降2.54个百分点、提升12.16个百分点至86.71%、57.23%。

尿素供应量也跟随生产水平明显提升，日产量已从上周五的17.35万吨提升至目前的17.89万吨，增幅3.11%。当前气头企业开工绝对水平仍未恢复至正常值，后期尿素供应量仍有提升空间，不排除春节之前日产达到18万吨甚至更高的可能。

需求端持续跟进，但不同板块略有分化。一方面，部分下游进入停工放假阶段，复合肥、三聚氰胺、胶粘剂行业开工率分别较上周下降3.5个百分点、提升4.17个百分点、下降6.04个百分点，尿素刚需有所减弱。

另一方面，节前下游备货持续给市场底部带来支撑，但由于节前市场需求有限，下游备货相对谨慎。目前多数尿素企业春节订单预收进入尾声，下周为春节假期前的最后一周，尿素刚需和备货需求仍有回落可能，再加上部分地区雨雪天气导致运输受阻，物流提前停运影响工厂发货的情况出现，市场或进入有价无市状态。

整体来看，尿素供应提升、节前需求回落是下周基本面的主旋律。节前最后一周现货市场趋于寡淡、期货市场资金离场以及关于出口传言等不确定性都可能给盘面走势带来反复，尿素期货盘面延续震荡整理趋势。需要注意的是尿素期货市场仓单量仍居高不下，持续需关注其对盘面的影响，长假前需注意调整持仓水平，另需关注尿素供应提升速度、节后需求兑现情况。

（来源：光大期货）