下游工厂逐步进入放假状态 聚丙烯上方明显承压

2月5日，聚丙烯期货今日开盘报7318元/吨，盘中最高触及7343元/吨，最低下探7307元/吨；截止发稿，聚丙烯主力现报7320元/吨，跌幅0.42%。

行情回顾：

2月2日，聚丙烯期货主力合约收跌0.93%至7322.0元，当日最高价报7379.0元，最低价报7318.0元，持仓量：+4541手至392254手。

截至下午15:00收盘，聚丙烯期货资金整体流出486.32万元。

机构观点：

中财期货：供应端，PP停车17%（+3%），均聚排产55%（+2%），共聚排产28%（-1%）。临时检修企业增多叠加假期工厂负荷调整，春节假期临近，且2月新增扩能空窗期。安徽天大及惠州立拓等扩能装置计划推迟到3月扩能。预计下周供应端将有缩量。周度检修损失量处于中等略高水平。库存端，1月26日国内PP库存31万吨（-11.45%，前值35），其中生产库存下跌较多，26万吨（-14%，前值30）。处在春节前的重要去库阶段，中上游企业延续积极去库、低库存操作思路。目前来看，上游生产企业库存略低于去年同期，但随着本周下游工厂陆续放假，季节性累库也可能提前到来。需求端，PP主要下游塑编开工34%（-6），BOPP膜开工48%（0），注塑40%（-5）。塑编成品库存中性略高，原材料现货库存不高，但少部分企业备了3、4月份的点价货源。部分BOPP下游继续入市采购年单，但周中年单基本释放完毕。注塑小型企业陆续停车，部分大厂停车或在2月7日左右，节前备货不多。后市来看，下游部分工厂陆续放假，备货行动明显下降，需求减弱明显。综上，聚丙烯整体局面震荡。

兴证期货：基本面来看，供应端，上周装置负荷 79.3%，环比回升 0.35 个百分点，装置负荷低位， 拉丝排产率中等，结构性支撑一般。需求方面，塑编企业开工率下滑 6 个百分点至 34%， 注塑企业开工率下滑 5 个百分点至 45%，BOPP 企业开工率维持 48%不变，下游工厂逐步 进入放假状态，开工下滑，需求转淡，对原料采购意愿不佳。库存上，石化企业库存 增加 1.72 万吨至 21.2 万吨。综合而言，美国经济数据强劲，美元指数上涨，压制原 油走弱，不过地缘政治对供应仍有扰动预期，成本支撑减弱，供需面看，供应端负荷 变化不大，结构性支撑一般，当下需求偏弱，且远期需求修复预期反应减弱，聚丙烯上方承压。