2月6日期市早参：沪铝终端需求处于淡季 铅价或以震荡行情为主

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2404下跌了0.59%，收报2041.6美元/盎司；

宏观面：上周五非农报告显示，1月美国非农就业人数增加35.3万人，远远超过市场预期的18万人。11月份的数据从21.6万上调至33.3万。美国1月失业率公布值为3.7%，预期值3.8%，前值3.7%。此外，以平均时薪变化衡量的年工资通胀率上升至4.5%。受乐观数据的推动，当日基准10年期美国国债收益率回升至4%，黄金一度大幅跳水近30美元。

基本面：2月5日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为851.72吨，较前一日持平。

操作建议：金价日K线图没有明显的趋势。本周初市场可能继续消化大超预期的非农数据，导致金价走低。中东和俄乌的地缘战争导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。

【白银】

行情回顾：上周COMEX白银2403下跌了1.58%，收报22.435美元/盎司。

基本面：2月5日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13534.5吨，较前一日持平。

后市展望：除金融属性外，具有工业属性的白银会受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议：白银整体走势不明朗，ETF持有量明显下降提示多单需谨慎。中东和俄乌的地缘政治风险带来不确定性，建议对空单设置好止盈止损

【 黑色系早评】

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405下跌0.08%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量215.7万吨，环比下降11.19万吨，钢厂库存196.67万吨，环比上升10.15万吨，社会库存577.86万吨，环比上升774.53万吨。钢材五大品种周度产量856.03万吨，环比下降4.79万吨，两库库存合计1598.97万吨，环比上升115.69万吨。

核心观点：节前预计钢价震荡整理

交易策略：建议rb2405合约多单经此前减仓后谨慎持有，若跌破下方3800元/吨支撑则建议离场观望

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405下跌0.63%，焦煤2405下跌0.09%，焦炭2405下跌0.19% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，1月29日-2月4日当周全球铁矿石发运总量2854.6万吨，环比减少114.8万吨，澳洲巴西铁矿发运2325.3万吨，环比增加32.4万吨。2月2日，全国铁矿港口库存1.29亿吨，环比上升182.85万吨，焦煤港口库存186.02万吨，环比下降30.55万吨。

核心观点：黑色板块预计节前区间震荡，双焦中期走势在黑色板块中结构性偏弱

交易策略：原料建议观望 

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2405合约下跌2.48%以7400元/吨报收，棕榈油P2405合约下跌1.49%以7412元/吨报收，菜油OI2405合约下跌2.02%以7823元/吨报收。

基本面：印尼对欧盟的棕油销售量下降。根据欧盟委员会的数据，自2023年7月1日以来，印尼对欧盟的供应量减少约三分之一，从89.042万吨(占比40.2%)减少到60.195万吨(占比31.7%)。

后市展望：各地终端经销商表示，走货不佳，多以刚需为主，未囤有大量的库存，国内油脂节前备货放缓，油脂供过于求的基本面没有发生太大变化，油脂经过持续反弹之后，高位受阻回落，预计近期国内油脂价格弱势整理的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡下跌，截止收盘豆粕M2405下跌2.19%，以2952元/吨报收。

基本面：从1月29日更新的天气图来看：1月30日巴西大豆产区中，巴西大豆产区中，马托格罗索州、帕拉纳州、南里奥格兰德州有小雨。阿根廷大豆产区中，科尔多瓦无降雨预期，布宜诺斯艾利斯大部分地区无降雨预期，部分地区有小雨，圣达菲西部地区无降雨预期，东部地区有小雨。

后市展望：随着春节的临近，不少油厂及贸易商即将停机放假，下游的饲料养殖企业在节前提货增多，虽然一定程度上增加工厂的挺价意愿，但由于目前大豆豆粕库存仍处于近年来同期偏高水平，且生猪、肉鸡等养殖亏损且春节后需求清淡，市场看空氛围较浓，豆粕价格继续承压下滑。粕类期价弱势运行的可能较大。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：2月5日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,670元/吨，较上一交易日减少220元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,690元/吨、18,980元/吨、18,730元/吨、18,700元/吨。2月5日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。2月2日，上海期货交易所电解铝库存为106,165吨，较上一周增加4,628吨。2月2日，LME铝库存为533,475吨，较上一交易日减少2,100吨，注销仓单占比为40.28%。

后市展望：氧化铝产能近期有所恢复，但各地仍有零星减产动作。铝材、铝合金产量有所下降，加工费小幅下调。沪铝库存小幅上升，电解铝社会库存增长明显，国内氧化铝库存小幅下降。临近春节，厂家有提前备货意愿，放假安排也不断出炉。终端需求处于淡季，备货意愿不强。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：2月5日，长江有色市场1#铅平均价为16,230元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,075元/吨、16,010元/吨、16,080元/吨。2月5日，1#铅升贴水维持在贴水-120元/吨附近，较上一交易日减少10元/吨。2月2日，上海期货交易所精炼铅库存为37,252吨，较上一周增加552吨。2月2日，LME铅库存为125,775吨，较上一交易日增加5,450吨，注销仓单占比为15.52%。

后市展望：原生铅产量，再生铅产量环比、同比均下降。铅加工费持续小幅上升。铅蓄电池需求下降，但铅蓄电池出口量增长较快。沪铅库存大幅去库后，上周小幅下降，LME铅库存小幅上升。铅价或以震荡行情为主。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：受强劲的非农数据支撑，美元大幅走强，WTI油价承压回落。

宏观面及基本面：美国劳工统计局周五发布的报告显示，继前两个月上调后，1月份美国非农就业人数激增35.3万人，美国失业率维持在3.7%。1月份美国工资较一个月前加速，增幅创2022年3月以来最高。美国雇主增加了一年来最多的工人，工资也大幅上涨，这证明劳动力市场正在重新加速。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，交易员目前预计美国5月份降息的可能性约为78%，而数据公布前这一比例为92%。

后市展望：美联储迟迟未能开启降息周期，对油价的压力始终存在，油价目前可能仍难以有效走强

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日收盘，塑料2405下跌0.26%，PP2405下跌0.48%。

基本面：PE方面，需求端，本周PE下游行业整体开工率预计-6.72%，绝大部分包装企业将进入放假阶段，需求明显下降；供应端，本周聚乙烯生产企业检修影响量减少，国内供应呈增长预期，工厂库存将逐步上升。

PP方面，国内PP市场交易氛围转淡，业者相继离市，短期PP市场价格变动不大。中长期看，市场春节期间暂无交易，终端工厂复工较晚，节后归来库存压力较大，贸易商销售压力偏高。

后市展望：近期聚烯烃基本面没有明显支撑，后续关注油价对聚烯烃的影响。