铝价偏弱震荡为主 锌基本面支撑较强

铝：累库有限，铝价阶段性底部震荡

美元指数回落，外盘铝价反弹，LME三月期铝价收涨1.11%至2229美元/吨。国内夜盘在宏观面情绪改善带动下高开高走，主力2403合约收高于18970元/吨。

早间现货市场成交回暖，下游多停产放假，刚需采购为主，采购量有限，贸易商则表现积极，接货增多，持货商则多表现为惜售。华东市场主流成交价格在18790元/吨上下，较期货升水30左右。华南市场情况类似，主流成交价格在18780元/吨上下。

春节前后消费下降，不过节后消费预期并不悲观，而受大雪天气影响，北方运输不畅，到货偏低，显性库存累库仍不明显。当前市场情绪受政策面因素影响。考虑到春节前后仍以累库为主，叠加海外强美元压制，铝价偏弱震荡为主，但下方空间有限。短线建议反弹做空思路。

锌：远期矿端收紧逻辑支撑 关注底部机会

隔夜锌价震荡回升，沪锌主力2403合约收于20570元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，下游仍有逢低点价，但基本年后提货，上海地区0#锌普通品牌报03+30-50元/吨。

需求方面，春节前最后第二周，下游开工明显回落，但仍处正常季节性表现，据调研下游平均放假时长低于去年。

供应方面，2月5日消息，俄罗斯OZ矿投产至少推迟至三季度。本周国产矿TC继续下降50。我们认为一季度锌矿端仍将持续偏紧，并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。

库存方面，周末仓库到货较多，截止本周一SMM国内库存继续录增0.87万吨至8.99万吨。整体上，节前宏观情绪波动较大，多空博弈加剧，但我们认为基本面支撑较强，锌中期供应端收紧逻辑仍存，且整体库存仍处历史低位，关注低位反弹机会。

（来源：新湖期货）