饲料端豆粕及玉米止跌 鸡蛋期价冲高回落

【行情复盘】

本周现货市场逐步开休市，饲料端豆粕及玉米止跌，鸡蛋期价冲高回落。本年度春节备货逐步趋于尾声，鸡蛋现货价格止涨回落。期价截止收盘03合约收于3275元/500公斤，环比前一周涨1.04%。

现货价格周初止涨，低价区域破4。主产区蛋价3.95元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，主销区蛋价4.17元/斤，环比昨日持平，全国均价4.02元/斤左右，环比昨日持平，淘汰鸡价格4.85元/斤，环比上周跌0.08元/斤，毛鸡全国均价3.94元/斤，环比上周涨0.03元/斤。当前养殖利润走弱，但养殖户并未显著亏损，淘鸡环比增加，但未集中放量。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2024年1月28日第4周，全国鸡蛋生产环节库存1.26天，环比前一周升0.16天，同比低1.05天，流通环节库存1.14天，环比前一周升0.07天，同比高0.15天。

淘汰鸡日龄平均514天，环比前一周持平，同比低6天，淘汰鸡日龄高位回落，但仍高于500天日龄;1月份月豆粕及玉米价格继续回落，蛋价稳中略跌，淘鸡价格回落，蛋鸡养殖利润震荡，第4周全国平均养殖利润0.63元/斤，周环比持平，同比低0.33元/斤;第3周代表销区销量8143吨，环比增12.7%，同比增106.77%。卓创数据显示，截止2023年12月底，全国在产蛋鸡存栏量12.10亿羽，环比11月涨0.25%，同比高2.63%。

【市场逻辑】

2、2024年一月份以来，农产品指数延续跌势，其中玉米及豆粕价格连续创出新低。拖累整体饲料养殖产业链重心下移。1月份鸡蛋期价冲高回落，远月估值重心显著下移，05之前合约已逐步靠近养殖成本。

鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年7-8月份以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年一季度在鸡蛋供给整体有增无减。此外，远期饲料原料价格环比回落，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。

期价上当前已经保持对现货较高贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，春节前畜产品集体走向供需两旺。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价跌破养殖成本的概率较高。操作上，等待原料价格止跌，暂时观望或空03多05。

【交易策略】空03多05套利择机入场。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格;餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）