现货端缺乏驱动 节后集运走势预计偏震荡下行

本周（2月5日-2月8日），集运指数（欧线）期货主力周K线收阳。截至周四（2月8日）收盘，集运指数（欧线）主力合约收于2107.8点，涨幅5.12%。据数据显示，本周初，集运指数（欧线）主力合约开盘报1750.0点，周内涨跌幅达21.20%，持仓量环比上周减持1103手。

机构观点：

华泰期货：2月份现货端缺乏驱动，哈马斯又提出停火协议，关注假期期间巴以冲突进展。基于对于集装箱船舶未来交付以及集装箱船舶速度等分析，预计在上半年因集装箱船舶绕航所引发的运力缺口会被抵补，随着更多大船的交付，下半年后欧线预计又会回归供给过剩的格局。运力缺口仍会EC2404合约有支撑，即使在集装箱船舶绕行一直延续的格局下，EC2408、EC2410以及EC2412合约预计仍会面临运力供给过剩格局。

淡季驱动主导近期盘面走势，关注节后现货市场，班轮公司报价已经部分反映淡季预期，目前2月底报价低价在2200美元/TEU左右，不宜过分看低EC2404合约估值，向上需要春节后价格指引，目前仍未看到。过分看跌理由也不强，运力缺口的存在对现货价格仍有支撑；期货盘面仍旧大贴水，最终EC2404合约要回归现货；SCFIS上涨滞后、下跌滞后的特征也会对4月份交割结算价形成一定支撑；2024年第7周、第8周、第9周以及第10周实际运力预计为计划运力的67%、54%、84%以及74%，随着节后需求逐步恢复，实际运力的低位会对现货市场运价形成一定支撑。

南华期货：近期又公布了两个利多消息，一个是达飞正式官宣从2月1日起，达飞所有最初经由红海地区的航线，都改为绕行好望角，直至另行通知，这将给予因绕航而运价上涨的逻辑以一定支撑；另一个是根据德路里发布的最新全球航线跟踪报告，节后上百个航次将被取消，从供应面来说将对运价有所推涨，有可能造成供不应求或是供需平衡的局面。

从基本面来看，不仅是最新公布的欧元区制造业PMI初值有所上行，说明红海危机并未对欧线的需求面造成太多不利影响，前日公布的中国制造业PMI:新出口订单也终于迎来上涨，升至47.2，较前值增长了1.4，需求面弱恢复。而目前供应端，即集运运力总体仍偏快速增长，但在班轮公司调控和绕航的影响下，供过于求的态势得以收敛。综合来看，以近期期价的上涨幅度，节后期价下跌的可能性更大，短期内预计期价走势偏震荡下行。【策略观点】建议多单和近期空单可逐渐出仓，高位空单可继续持有。