终端需求尚未见到起色 纸浆价格走势预计转弱

本周（2月5日-2月8日），纸浆期货主力周K线收阴。截至周四（2月8日）收盘，纸浆主力合约收于5570元/吨，涨幅0.29%。据数据显示，本周初，纸浆主力合约开盘报5600元/吨，周内跌幅达1.31%，持仓量环比上周减持35055手。

机构观点：

方正中期期货：现货市场活跃度进一步放缓。上周国内成品纸整体持稳，文化纸及生活用纸厂家开工率下降，国内港口库存小幅下降，欧洲去年12月港口木浆库存小幅下降，处于近4年低位。受春节长假影响，买家大幅削减采购量并试图压低北方针叶浆价格，据悉供应商作出让步，将价格下调10美元/吨，加拿大和北欧价格降至700-750美元/吨，目前针叶浆即期进口成本区间落在5700-6100元/吨。南美漂阔浆价格仍持平于640-660美元/吨。

整体看，海外浆厂挺价意愿有所减弱，加之国内需求短期难有好转，美联储降息预期下调对商品市场形成利空，纸浆走势预计转弱。

中金财富期货：大周期看，纸浆仍处在供应高增长时期。近期下跌的主要原因还是国外价格持续走低，进口到港库存偏高，1月纸浆期货价格呈现冲高回落的态势。海外方面，年内新增产能有225万吨阔叶浆项目，预计于6月投产，产能增速放缓。但23年内投产完毕的新项目预计年初装置达到满产，所以上半年对中国的浆量进口仍会增加，往后国内纸浆进口量也将维持高位。需求方面，欧洲市场变化不大。国内方面，受春节假期影响下游原纸市场需求清淡为主，对浆价的支撑有限。

持仓建议：综合来看，短期内纸浆供应宽松趋势难改，终端需求尚未见到起色，期货盘面上延续逢高布空策略。上方压力在6000-6300附近，下方支撑在5300-5600附近。目前纸浆价格接近支撑位，空单少量持有。