铁矿石需求改善力度有限 供应收缩也不及预期

上周四（2月8日）收盘，铁矿石期货主力合约报963.5元/吨，涨幅2.07%，盘中最高上探至967.5元/吨，最低触及943.5元/吨，持仓量达449854手，环比上一交易日减持17513手。

消息面回顾：

1 月 29 日-2 月 4 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2325.3 万吨，环比增加32.4 万吨。澳洲发运量1613.5 万吨，环比减少 106.8 万吨，其中澳洲发往中国的量 1357.0 万吨，环比增加46.8 万吨。

截至 2 月 2 日，45 港进口铁矿库存环比增加 183.82 万吨至 12946.22 万吨；日均疏港量环比下降3.15 万吨至 304.6 万吨，疏港量连续两期出现下降，港口库存连续七期累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

中国 45 港铁矿石到港总量 2472.3 万吨，环比+162.9 万吨。 内矿方面，截止 1 月 26 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别 为 42.59 万吨和 67.51%，环比+0.49 万吨/天和+0.79 个百分点。

相关机构点评：

宝城期货：供需格局依然疲弱，直接体现就是库存大幅增加，钢厂生产弱稳， 矿石终端消耗延续小幅回升态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比 微增，增幅依旧有限，多因钢厂盈利状况不佳，提产动能不强，疲弱需求仍易承 压矿价。与此同时，国内港口到货触底回升，相应的矿商发运环比下降，但减量 幅度不大，且按船期推算后续港口到货量假期将平稳运行，加之内矿生产相对积 极，矿石供应季节性减量有限。综上，矿石需求改善力度有限，而供应收缩也不 及预期，矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍将承压运行，相对利好还是期价深度 贴水，下行空间受阻，弱现实与贴水修复逻辑博弈下矿价将震荡反复，操作上建 议多看少动，关注成材表现情况。

建信期货：基本面上，需求端，铁水日均产量低位运行，钢材五大品种产量再度回落，终端需求持续低迷，考虑到钢厂亏损情况依然较为严峻，预计节后复产节奏将相对缓慢。供应端，上周澳巴发货量小幅回升，45 港铁矿石到港量同样小幅回升，近一个月发运量较上月明显回落，按船期推算，近期供应端压力将有所增加。库存端，港口库存持续回升，现已回升至 2023 年 4 月下旬的水平，库存压力有所缓解。钢厂库存已基本达到去年春节前的高点，冬储补库步入尾声，后续增长空间不大。 总体来看，下游钢材需求低迷，钢厂亏损下节后复产节奏或相对缓慢，铁水产量预计将持续低位运行，叠加节前补库步入尾声，后续钢厂将以消耗厂内库存为主，铁矿需求将持续疲弱，预计铁矿价格将震荡偏弱运行。