燃料油基本面变化不大 整体偏强运行为主

【市场情况】

根据分析公司Vortexa消息，尽管许多油轮避开了红海的曼德海峡，但仍有“相当数量”的运载俄罗斯剩余燃料油的船只继续通过该地区前往亚洲。截至2月14日，只有四艘装载俄罗斯燃料油的油轮绕过了好望角，而另外三艘油轮正以同样的方式驶往好望角。

其余的油轮仍在通过红海。如果紧张局势升级，可能会有更多船只在南部非洲附近改道。这些改道将促进新加坡船用燃料的销售，提高该国的燃料油进口。数据显示，新加坡从西北欧进口的燃料油达到8.5万桶/日，为2022年7月以来的最高水平。

另据新闻报道，尼日利亚丹格特炼油厂已发出招标，出售两批燃油出口货物，这是该新近投产的炼油厂的第一批货物。其中三位消息人士称，首批货物是65,000公吨低硫直馏燃料油，丹格特已将其授予托克，将于2月底装船。另外消息人士称，第二次招标约为6万吨石脑油。其中两人补充说，招标将于2月15日截止。

根据路孚特的消息，低硫燃料油（LSFO）2月将继续保持强势，原因是船舶到港量增加，这是由于从红海转向的船舶和成品供应紧张。LSEG石油研究部认为，LSFO的当前强势将在短期内持续存在，这得益于印尼的原料供应有限，印尼将于2月中旬举行大选，3月份开始斋戒，这增加了汽油需求，在该地区汽油供应趋紧的情况下。

印尼在1月份提供了超过25万吨的混合材料和至少15万吨的成品油。然而，我们认为来自科威特61.5万桶/日的Al Zour炼油厂产量的增加将限制低硫燃料油进一步上涨的空间。该炼油厂正在全面生产，并提供了26万吨的现货，预计将运往东方，此外还有一个8万-12万吨/月的长期合同，作为2024年上半年（1月至6月）与一家主要石油公司的供应协议的一部分。高硫燃料油（HSFO）仍然处于较弱水平，原因是由于制裁解除后委内瑞拉储存产量供应充足，以及中国对廉价俄罗斯炼油原料的需求下降，因农历新年前的补库需求减少。

【节后操作建议】

燃料油基本面变化不大，整体偏强，特别是在原油带动下可能持续冲高。建议节后单边多单思路为主，FU短期压力位给到3150-3250；LU压力位给到4350-4450，持续关注高低硫价差变化。

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