美国通胀限制降息预期 铜价短期将维持震荡走势

2月20日，沪铜期货行情走势图显示，今日盘中最高触及68600元/吨，最低下探68220元/吨；截止目前，沪铜主力现报68320元/吨，跌幅0.16%。

行情回顾：

2月19日，国际铜期货主力合约收涨0.83%至60760.0元，当日最高价报61080.0元，最低价报60650.0元，持仓量：+354手至10002手。

资金流向：截至下午15:00收盘，国际铜期货资金整体流入463.64万元。

市场观点：

方正中期期货：国内政策释放以及美联储降息预期博弈将继续影响市场，国内外铜价暂时难以摆脱震荡格局。基本面来看，粗炼费（TC）连续下降，供应端因企业检修和加工费下行等问题，放量不及预期。需求端仍处于消费淡季，企业开工率下滑，且精废价差处于高位，精铜消费受到影响。总体上，供需矛盾并不明显，市场仍聚焦于海外衰退和降息预期的博弈，年内铜价“两头高，中间低”的判断不变，近期铜价大概率于高位波动，区间67500-70000。

东海期货：美国1月零售不及预期，但1月 CPI、PPI 超预期，通胀显示黏性，劳动力市场仍有韧性，美联储降息预期受限制。国内临近两会，政策预期或将再影响市场。春节期间，国内冶炼厂多数正常在产，节后铜社会库存累库，但节前铜精矿有短缺现象，节后冶炼厂产出或有缩量。美国通胀限制降息预期，国内政策预期或再起，沪铜03预计仍于67000-70000元/吨震荡。

铜冠金源期货：宏观方面，红海局势近期进一步升级，胡塞武装与英美联军交火不断，全球贸易供应链持续恶化，原油期货价格居高不下，全球潜在通胀预期仍有上行风险。此外，美国抗通胀道路的崎岖不平，其中核心通胀下行受阻令市场不断推迟对美联储首次开启降息时点的预期，目前6月降息的概率接近50%，而3月降息的概率已降至10%左右，产业方面：Codelco(智利国营)称，其2023年12月铜产量为14.2万吨，同比下降2.1%，去年全年矿产铜142.4万吨，同比下降8.3%。美国抗通胀道路的崎岖不平，令市场不断推迟降息时点的预期，中期或利空铜价；与此同时，海外伦铜库存连续走低，矿端的供应扰动并未平息，以及市场仍对中国政府出台新政刺激经济抱有一定预期，均对铜价形成支撑，整体预计铜价短期将维持震荡走势。