消费尚未实质性恢复 玻璃期货价格处于下降通道

2月20日收盘，玻璃主力合约下跌4.04%，收于1687.00元/吨。节后玻璃库存小幅增加，短期天气影响下玻璃或将进入累库周期中，不过绝对库存情况相对乐观，厂商压力不大，但市场对节后地产需求复苏存在一定担忧情绪。目前投机性补库占主流，现货市场观望情绪浓厚，后期关注早春赶工开启后的去库行情。

【机构观点】

东证期货：假日后玻璃期价跌幅较大，主要是市场对节后地产需求复苏存在一定担忧情绪。目前下游企业尚未普遍开工，贸易商虽有陆续复工，但节前也有一定备货，目前投机性补库占主流，现货市场观望情绪浓厚。但同时政策端利好持续发力，短期盘面将继续围绕需求预期进行博弈，预计盘面波动较大。

技术面上，玻璃主力价格从日分钟K线看，价格已经跌破1700的重要支撑。目前玻璃价格还处于下降通道当中，短期空头力量的释放，需要注意回调风险，不宜追单。空头或可关注1650-1600附近支撑，压力位置关注1750附近位置。

银河期货：玻璃厂陆续开工发货，但终端深加工复工较少，以中游拿货为主，整体产销较昨日回落。昨日玻璃现货上涨而期货下跌，一方面节前宏观计价充分，给节后回归现实留有空间，涨价预期提前预支。另一方面当前距离深加工全面复工仍有一段时间，而上游库存压力累积，难以有效的向下游转移，对玻璃价格形成压力。预计本周以震荡走势为主，终端库存较低价格有上行动力，但仍需等待采购的启动时点。

长江期货：假期期间玻璃厂库存累积相比往年偏高。不过，玻璃厂库存整体不高，销售压力有限，实际上部分厂家节后计划涨价出货。近日，随着产业逐步复工，经销商补货增加，带动厂家走货好转。下游深加工仍处于复工阶段，实际生产有限，采购积极性一般。当前房地产行业施工尚未开始，深加工多以生产去年余单为主，玻璃实际消耗偏弱。整体上，玻璃行业目前处于年初启动阶段，库存主要从上游转移至中游。当下总体库存不高、消费尚未实质性恢复，产业矛盾暂不突出。