下游消费逐渐恢复 沪锌价格有望企稳修整

2月21日，沪锌期货行情走势图显示，今日盘中最高触及20465元/吨，最低下探20125元/吨；截止目前，沪锌主力现报20390元/吨，涨幅0.44%。

行情回顾：

2月20日，沪锌期货主力合约收跌0.27%至20260.0元，当日最高价报20450.0元，最低价报20240.0元，持仓量：-6886手至63722手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流入2.03亿元。

市场观点：

物产中大期货：供应端虽TC下挫，冶炼利润下滑，但炼厂减产规模偏小，累库增加，供应较为宽松。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月5日增加6.91万吨，较2月8日增加6.07万吨，国内库存录增。多地库存录增。海外方面，LME库存持续增加，过剩格局延续。现货来看，下游低价采买，现货成交转好，但下游消费需等到正月十五全面复工之后观察。因海外过剩格局确定，且国内暂未看到供应紧张局面，锌价或继续低位震荡。

铜冠金源期货：周二沪锌主力 2404 日内震荡偏弱，夜间低开上行，伦锌窄幅震荡。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 20300~20460 元/吨，对 2403 合约升水 20-50 元/吨。市场货源增多，升水下调，下游前一日低价已有所补库，逢低采购为主，贸易商间交投尚可。国内 1 年期 LPR为 3.45%，较上一期保持不变，5 年期以上 LPR 为 3.95%，较上一期下降 25 个基点。昨日LME 库存 269400 吨，减少 650 吨。整体来看，美元走弱，市场转向美联储的最新货币政策会议记录已寻线索，国内非对称降息，呵护地产，政策维持偏暖。海外交仓暂缓，压力减弱，国内下游尚未完全恢复，低价采购缺乏持续性，现货销售不畅升水下调。短期市场氛围平稳，前低附近锌价有望企稳修整。

兴证期货：昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，SMM预计2月锌冶炼厂产量环比下降5.73万吨至50.96万吨，主因部分锌冶炼厂春节放假停产或检修，叠加2月生产天数不足，整体产量环比减少。需求端，春节期间国内锌下游放假企业较多，放假天数在8-40天不等，节后情况，锌下游企业多计划于近期复工，其余企业选择正月十五之后开工复产，下游消费逐渐恢复。库存方面，截至2月19日，SMM七地锌锭库存总量为15.90万吨，较2月5日增加6.91万吨，较2月8日增加6.07万吨。综合来看，锌价近期快速回落，不过已经再度回到冶炼成本支撑位，下方空间不大。