基本面支撑有限 短期锌价预计震荡整理为主

2月28日，沪锌期货主力合约开盘报20730元/吨，今日盘中最高触及20745元/吨，最低下探20525元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达0.24%，报20565元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2421美元/吨；截至目前，现报2410美元/吨，跌幅0.43%，盘中最高触及2421元美元/吨，最低下探2400美元/吨。

LME锌期货行情回顾：

【机构观点】

物产中大期货：矿端供应持续偏紧，冶炼厂加工费再度收缩，盈利空间不断缩水，打击冶炼厂生产积极性，冶炼厂检修增加，矿端矛盾激化为锌价底部提供支撑，然现货消费恢复未如预期表现强劲。库存方面，据SMM调研，截至本周一 (2月26日)，SMM七地锌库存总量为17.01万吨，较2月19日增加1.11万吨，较2月22日增加0.78万吨，国内库存录增，且海外过剩格局确定，沪锌下方有矿端支撑，但暂无向上的大驱动。

宏源期货：加拿大矿业公司当前主要生产铜和锌的矿山已暂时停止运营，正在与葡萄牙当局合作进行调查，该矿山计划2024年至少生产3万吨铜，12万吨锌和少量铅，加之节前俄罗斯OZ矿山复产时间推后，进一步加剧矿端偏紧格局；节后第一周，锌下游企业陆续开工，从开工率来看，复工整体不及往年同期，镀锌企业除铁塔板块外，其他板块表现较差，压铸锌合金和氧化锌相对镀锌板块更差，主流于元宵节后开工复工；供给端当前变动不大，锌市呈现供强需弱格局，且春节期间海外库存亦呈现累库趋势，基本面对锌价支撑有限，预计短期锌价震荡整理为主，关注成本支撑及消费好转下锌价低位反弹，单边可以轻仓试多。

华联期货：周二晚沪锌2404跌0.02%，收于20620元/吨。现货方面，据wind，中国0#平均报价20610元/吨。春节过后，锌市宏观面内强外弱，最新的会议纪要显示多数官员对过快降息的风险仍显担忧，美联储提前降息的希望渺茫，抑制伦锌上行动力。国内LPR非对称降息稳地产稳投资，提振锌市信心。基本面来看，尚有部分炼厂处于停产状态，锌价下挫压制炼厂生产利润，但春节期间内外锌库存持续累库，且节后下游复工进程缓慢，锌现货升水持续下滑。多空并行下，短期锌价仍以震荡运行为主，涨跌乏力。