纸浆：刚需消耗提振 短期内形成一定支撑

【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报3050-3250元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5100-5500元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价4600-4700元/吨，漂白苇浆板含税出厂4600-4700元/吨。

【相关产品】双胶纸市场稳定为主，市场交投表现平平。工厂生产情况稳定，多数排单情况尚可，挺价意向较强。社会需求尚未见放量，用户观望后市为主，贸易商随行就市，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5600-5900元/吨，成本因素支撑增强。隆众预计短期双胶纸市场有区间盘整，关注木浆价格变化。

生活用纸市场继续维稳运行，全国区域纸企涨价陆续公布，观望后期落实情况；原料纸浆现货价格小幅偏强上行，继续支撑原纸纸价；原料带动下，纸企提价决心较大；供需博弈，隆众资讯预计短期内生活用纸市场价格或震荡小幅上行，主要关注原料浆价的波动变化和主力纸企消息面指引。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6500-6700元/吨，山东木浆大轴市场6500-6700元/吨，四川竹浆大轴市场6800-6900元/吨，广西甘蔗浆大轴市场5800-6000元/吨。

国内250-400g社会白卡纸市场均价为4730元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内社会白卡纸市场低端价格4400元/吨，高端价格4910元/吨。今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）均价为5875元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）市场低端价格5250元/吨，高端价格6500元/吨。今日纸厂开工正常，白卡纸供应恢复至正常水平，但需求目前增长不理想，因此市场业者操盘积极性一般，保持随行就市为主。今日经销商观望为主，随着白板纸局部市场价格下行，对于白卡纸涨价态度转变，部分计划随进随出为主。隆众分析随着白卡纸供应恢复正常，下游需求增长较慢，白卡纸产销压力或将增加，个别纸厂库存有增长风险。上游木浆价格上调，成本面对于未来白卡纸行情呈利好支撑，但需求不景气，替代品价格有下调则利空白卡纸行情走势，则纸厂无法通过涨价来缓解成本压力的话，成本上涨则抑制纸厂生产动力，因此预计月底市场暂且平稳，多方因素博弈为主。

【分析】巴西Klabin宣布，其漂白桉木浆(BEK)在亚洲地区的价格上涨30美元/吨，在欧洲和北美地区的价格上涨80美元/吨。在此情况下，现货价格依然保持坚挺。主要产浆国发运至中国数量维持正常水平，国内市场现货阔叶浆流通货源相对减少，市场交投积极性略有改善。下游原纸工厂纸浆库存假期期间持续消化，预计短线内存一定需求订单释放。叠加部分纸厂发布涨价函，支撑纸浆市场走势。总体而言，市场交投积极性转好，需求在逐步好转，外盘价格上涨，现货价格坚挺。因此，短期内纸浆市场仍有一定的支撑，建议密切关注港口库存情况以及下游原纸厂家采购的变动情况。

【操作建议】低位多单继续持有

【短期观点】偏强震荡

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。