全球矿山偏紧预期加强 短期锌价震荡

3月4日锌价格最新行情：锌期货主力合约开盘报20525.00元/吨，今日盘中最高触及20670.00元/吨，最低下探20510.00元/吨；截止目前，锌主力跌幅至0.12%左右。

【行情回顾】

3月1日，沪锌期货主力合约收涨0.24%至20595.0元，当日最高价报20655.0元，最低价报20530.0元，持仓量：-2546手至106310手。

截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流出3524.96万元。

【市场消息】

根据世界金属统计局（WBMS）最新发布的报告，在2023年12月期间，全球锌板的产量达到了124.61万吨，而同期的全球消费量则为122.81万吨。这意味着在该月份内，全球锌板市场呈现出供应过剩的状态，过剩量为1.8万吨。

国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据显示，2023年12月全球锌市场的供应缺口相较于11月份有所扩大，从53,500吨增长到了62,600吨。

【机构观点】

弘业期货：周五晚间伦锌小幅低开后继续偏强收小阳线。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。海外矿山减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强。进口矿补充回落，加上国内季节性矿山淡季，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落。低利润下，国内2、3月份部分地区冶炼企业检修延续，供应端环比预期回落，锌下方成本支撑较强。下游需求恢复缓慢，不及往年同期，短期锌价震荡。中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌价中长期底部有望形成。

建信期货：宏观面，美联储官员多次发声，强调本轮降息节奏由数据引导，激进降息预期再受打击。相较于年初，市场对降息次数的预期由6次下降至3此，降息时点预期从3月延后至年中。美联储降息预期淡化，市场已消化定价，LME锌库存小幅去库支撑锌价，伦锌低位修复，于2400一线震荡运行。国内节后矿山和炼厂逐步恢复生产，然当前矿山普遍认为季节性淡季影响暂未结束，且北方矿山仍处于停产状态，海外矿短期流入量减少，矿端供应延续偏紧，3月国产TC延续下调。炼厂方面理论利润转负且亏损程度有所加剧，当前小范围检修减产对锌价支撑并不显著，若炼厂利润进一步恶化，将导致炼厂检修减产情况增多，开工负荷负反馈的体现要等待时间验证。正月十五之后下游消费领域开工加速回升，随着天气回暖市场需求逐渐好转，河北天津地区受环保限产影响镀锌板负荷走低。国内两会时间临近，宏观氛围转暖，受国内政策预期主线支撑锌价，后逐步向基本面逻辑切换，伦锌过剩压力对内盘指引偏弱，国内社库高位施加现实压力，下游暂以消化节前库存为主，关注消费端复苏情况。