棕榈油维持震荡运行 豆粕表观消费持续萎缩

3月5日午盘，油脂油料期货行情全线上涨，其中棕榈油主力暂报7528元/吨，涨幅0.11%；豆粕主力暂报3131元/吨，涨幅0.71%。

市场要闻：

据报告，以进口商02月16日-29日的报告数据为基数。下期报告期为03月01日-15日。本期棕榈油进口实际装船5.85万吨，同比下降52.02%；2月进口预报装船8.99万吨，同比下降78.49%；3月进口预报装船1.21万吨，同比下降95.92%。本期实际到港1.81万吨，同比下降75.55%；下期预报到港4.36万吨，同比下降67.50%；2月实际到港4.62万吨，同比下降64.54%；3月预报到港7.97万吨，同比下降74.27%。

截至2月28日，阿根廷大豆作物状况评级较差为 18%（上周为17%，去年66%）；一般为 52%（上周 52%，去年 32%）；优良为30%（上周31%，去年2%）。土壤水分 27%处于短缺到极度短缺（上周33%，去年77%）；73%处于有益到适宜（上周 67%，去年 23%）。

据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货收盘上涨，其中基准期约收高0.4%，因为有新的出口生意。截至收盘，豆粕期货上涨0.6美元到1.5美元不等，其中3月期约收高1.2美元，报收335.2美元/短吨；5月期约收高1.2美元，报收333.5美元/短吨；12月期约收高0.6美元，报收340.6美元/短吨。

机构观点：

兴证期货：棕榈油减产交易逻辑未发生改变，维持震荡运行。马棕减产期尚未结束，斋月及开斋节对油脂消费存在提振，3月棕榈油仍然相对偏紧，去库趋势较为确定。国内棕榈油库存小幅回升至69万吨，但是国内棕榈油供应端恢复仍需一定时间。国内进口利润二季度起回升，近期仍然持续亏损，进口意愿相对较低，供应端约束下棕榈油近期基本面相对偏强，但是消费淡季叠加供应回升预期同样制约棕榈油上方空间。短期内，棕榈油偏强震荡趋势不变。

物产中大期货：外盘来看，巴西农民惜售大豆，基差有所企稳，CFTC净空历史同期极值，种植面积确认前做空动力不足有回补可能，美豆主力或围绕1150美分/蒲式耳偏空震荡；国内来看，油厂节后开工火热，但库容仍有胀库风险，饲料厂和贸易商按需提货，表观消费持续萎缩，预计2405合约或反弹至3200元/吨后区间震荡。

建信期货：考虑到后续2月末至 3 月到港压力的减轻后可能存在的现货反弹，下游也愿意去锁定部分采购成本以降低风险。当下的价格激进的投资者可适当布局少量多单，但想要有明显的突破还需要现货端的配合，暂时较难看到，建议暂时滚动操作，持续关注巴西大量收获后 FOB 报价的压力情况。