Wind全A下跌0.27% 国债期货预计维持高位震荡

【股指】

昨日，权益市场震荡分化，Wind全A下跌0.27%，成交额1.08万亿元。中证1000下跌0.98%，中证500下跌0.69%，沪深300上涨0.7%，上证50上涨1.15%。

春节前后基本面并无明显变化，市场关注点仍然在于经济周期尤其是房地产周期的复苏力度。从2月5年期LPR调降25bp这一点来看，此前强调的“稳房价、稳地价、稳预期”的政策逻辑在重要会议前仍未发生根本改变。3月5日，政府工作报告发布，财政政策整体符合市场预期，广义财政包含4.06万亿财政赤字、3.9万亿专项债、1万亿特别国债等。海外AI模型Sora的发布为国内开拓应用场景提供了想象空间，在政策不出现超预期情况下可能在一定时期内引领盘面，但仍需关注交易拥挤度问题。

基差方面，IM2403基差-63.73，IC2403基差-17.03，IF2403基差-19.91，IH2403基差-11.22。

【国债】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。

央行昨日进行100亿元7天期逆回购操作，因有3840亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3740亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.7231%，涨0.89个基点；7天期报1.8624%，涨2.97个基点。政府报告提出，今年主要预期目标为：国内生产总值增长5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅3%左右，财政赤字率拟按3%安排，拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，增发一万亿元超长期特别国债。开年以来在资金面边际转松以及货币宽松预期背景下，国债收益率持续下行，10年期国债收益率下行至2.35%一线，30年期国债收益率跌破2.5%，国债期货偏强态势明显，30年期国债期货屡创新高，国债期货当前各个品种国债期货基差均处于平水状态，反应债市市场做多情绪明显。目前市场已经充分定价降息预期，经济方面高频数据显示春节后生产端持续恢复，需求端同样回暖。在10年期国债收益率已经较MLF利率低15BP的情况下，国债收益率进一步下行空间同样有限。

预计短期内10年期国债收益率2.3%-2.4%之间波动，国债期货维持高位震荡。

（来源：光大期货）