印尼镍矿扰动降温影响下 短期镍价存回落风险

3月6日，沪镍期货主力合约开盘报137260元/吨，今日盘中最高触及137470元/吨，最低下探133630元/吨；截止目前，沪镍主力跌幅达1.59%，报135190元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)镍期货今日开盘报17675美元/吨；截至目前，现报17575美元/吨，跌幅0.40%，盘中最高触及17680元美元/吨，最低下探17490美元/吨。

LME镍期货行情回顾：

【机构观点】

广州期货：成本方面，从中间品来看，受前期印尼华飞等MHP项目减产的影响，MHP供需偏紧，近期价格系数维持在75-80高位水平；从硫酸镍来看，此前持续性亏损压力使得硫酸镍厂家减产较多，而近期下游三元材料存在补库需求，在这种阶段性供需矛盾下硫酸镍价格偏强运行，预计12万元/吨整数关口为镍价提供较强的底部成本支撑。供需方面，精炼镍产能继续释放，镍供应显著过剩的产业格局未有改变，社会库存维持累库趋势。综合而言，在供应过剩压力及印尼镍矿扰动降温的影响下，镍价存在回落风险。

西南期货：前期印尼镍矿审批进度缓慢，菲律宾雨季镍矿出口减少，补充有限，镍矿偏紧情况下镍矿价格坚挺，电积镍成本中枢上移，镍价表现较为坚挺，然而镍过剩格局不改，且印尼镍矿审批进度加快，印尼能源和矿产资源部长特别工作人员Irwandy Arif 称，政府的目标是在3 月底之前解决所有剩余的采矿许可证（当地称为RKAB）问题，后续镍基本面过剩仍是主逻辑。

华联期货：从供应端来看，纯镍新增产能后市陆续投产，供应增加预期不变，镍铁中印产量下滑，近期发货减少，成交价格上升。需求端，3月不锈钢厂将陆续复产，但由于铁厂报价较高，钢厂入市采购镍铁原料谨慎，维持压价心态，三元板块对硫酸镍的需求出现回暖。库存端，精炼镍社会库存自2021年8月以来首次突破3万吨，创两年半新高，实际库存对价格的压制仍有效，且纯镍供应仍有增量，短期内镍价上行空间受限，持续关注印尼镍矿RKAB审批进度和下游需求恢复情况。中长期镍全面过剩格局延续，关注资源国政策变化及产能投放进度。